Взлеты и падения: отголоски краха Archegos Capital и недолговечная сила дивидендов
05 апреля 2021 · 
Тинькофф Инвестиции

Взлеты недели

Intevac     +41,6%
Акции производителя электрооптических устройств росли после того, как компания Microsoft заключила контракт на $22 млрд с американскими военными на поставку очков смешанной реальности HoloLens. Дело в том, что у Intevac в портфеле есть продукты военного назначения. Также компания является одним из поставщиков Microsoft.


Shockwave Medical    +25,9%
Компания сообщила о первых продажах ее устройства для внутрисосудистой литотрипсии у пациентов с выраженным коронарным кальцинозом (бляшки на стенках артерий, питающих сердце), которое получило одобрение FDA в феврале. А также представила прогноз относительно выручки в первом квартале этого года. Компания ожидает выручку в диапазоне $31—32 млн. Это на 104—111% больше, чем она заработала в первом квартале 2019-го.


Intellia Therapeutics
    +23,7%
Еврокомиссия присвоила статус орфанного средства препарату компании, который сейчас разрабатывается для лечения транстиретинового амилоидоза — редкого заболевания, воздействующего на ряд органов и тканей организма через накопление неправильно свернутых белков. Такой статус дает нормативные и коммерческие стимулы для разработки препарата против редких заболеваний.


Cleveland-Cliffs
   +17,2%
Компания специализируется на добыче и обогащении железной руды, а также производстве изделий из черных металлов (стали, железа, чугуна и тд.). В начале прошлой недели она представила сильные прогнозы на первый квартал и 2021 год в целом. Она ожидает скорректированный показатель EBITDA в размере около $500 млн, тогда как аналитики давали прогноз на 29% ниже. Во втором квартале компания прогнозирует уже $1,2 млрд — прогноз аналитиков был на 17% ниже. Годовой прогноз компании также превысил ожидания аналитиков. Cleveland-Cliffs ожидает $3,5 млрд, а аналитики — на 22% ниже. Компания дает такие смелые прогнозы, основываясь на том, что средняя стоимость горячекатаной рулонной стали (HRC) в США до конца года будет на уровне $975 за тонну. Сейчас такая американская сталь стоит около $1 343 за тонну.

Аналитик финансовой компании B. Riley в своей заметке отметил, что Cleveland-Cliffs идеально подходит для того, чтобы извлечь выгоду из растущих цен на сталь и металлы в США.


Acuity Brands
    +16,0%
Производитель осветительных приборов и систем управления освещением и электроэнергией отчитался о результатах второго квартала фискального 2021 года, который закончился 28 февраля. Выручка сократилась на 5,8% год к году, но чистая прибыль выросла на 10%. При этом разводненная прибыль на акцию, которая учитывает возможное изменение количества акций, выросла на 21% год к году и превысила прогнозы аналитиков на 22%. Еще одно позитивное изменение — маржа валовой прибыли выросла на 170 базисных пунктов (на 1,7%).


Падения недели

B&G Foods  -8,1%
Акции достигли локального минимума 4 марта после того, как производитель замороженных продуктов отчитался ниже ожиданий. Но после этого бумаги выросли на 21%, достигнув максимума утром 29 марта — это был последний день, когда инвесторы могли купить бумаги, чтобы получить дивиденды в конце апреля. Получается, что бумаги росли на желании инвесторов получить выплаты. Компания платит щедрые дивиденды, доходность по которым превышает 6%. Учитывая, что помимо дивидендов других драйверов роста у акций не было, котировки начали закономерно снижаться после закрытия реестра акционеров.


AMC Entertainment Holdings    -8,6%

Акции сети кинотеатров упали после заявления генерального директора в эфире CNBC о том, что он ведет переговоры с акционерами по поводу еще одного дополнительного выпуска — в этот раз на 500 млн акций. Напомним, что дополнительные выпуски бумаг помогают компании привлечь финансирование, но вместе с тем и размывают доли существующих акционеров. Поэтому такие новости зачастую вызывают негативную реакцию рынка.


Texas Capital Bancshares    -9,4%
Акции холдинговой компании, в состав которой входит коммерческий банк Texas Capital, обвалились в понедельник. Возможная причина — сработавший маржин-колл (принудительная ликвидация позиции) одного из крупнейших акционеров и в связи с этим продажа крупного пакета акций. Акционера не называют, но,возможно, речь идет о японском финансовом холдинге Nomura. На 31 декабря ему принадлежало 4,3% в капитале Texas Capital Bancshares. Напомним, что Nomura понес серьезные убытки в связи с крахом фонда Archegos Capital (об этом подробнее — тут).

После обвала аналитик инвестбанка Keefe, Bruyette & Woods (KBW) повысил рейтинг по акциям до «покупать», объяснив это низкой оценкой по мультипликатору PTBV (цена к балансовой стоимости материальных активов). После продажи крупного пакета акций этот мультипликатор у Texas Capital Bancshares опустился до 1,3х, тогда как у других техасский банков он находился на уровне 2х. Аналитик также высоко оценивает работу нового генерального директора и верит, что в будущем изменения в лучшую сторону (повышение прибыльности и более эффективное управление рисками) будут еще более существенными.


Bioxcel Therapeutics    -9,4%
Компания опубликовала далеко не лучшие промежуточные результаты первой фазы исследований ее препарата для лечения зависимости от опиоидов. При высоких дозах препарата у пациентов наблюдались побочные симптомы, такие как расстройства нервной системы, сонливость и сосудистые расстройства.


Ubiquiti   -25,8%
Акции компании, которая производит продукты для беспроводной передачи данных, достигли своего исторического максимума 26 марта. В начале прошлой недели они начали корректироваться. А 1 апреля анонимный источник сообщил сайту KrebsOnSecurity, что компания специально преуменьшила инцидент с утечкой данных клиентов, который произошел в январе, чтобы минимизировать удар по акциям. Эта информация лишь усилила коррекцию.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.