Взлеты и падения: сделка ОПЕК+, отказы FDA и задержка годового отчета
08 марта 2021 · 
Тинькофф Инвестиции


Взлеты недели

Veritiv     +69%
Акции американского поставщика бумаги и упаковки взлетели на отчетности. 

В четвертом квартале 2020 года выручка снизилась на 11% год к году, но при этом чистая прибыль достигла рекордного для компании значения,  $32 млн за квартал — это в девять раз больше, чем год назад. Аналитики вообще прогнозировали убытки. Благодаря такому успешному заключительному кварталу компании удалось завершить непростой год в плюсе. 

Помимо рекордной прибыли Veritiv сгенерировала рекордный денежный поток — $265,6 млн по итогам 2020 года. Более того, компании удалось вдвое сократить долговую нагрузку. Отношение чистого долга к скорректированной EBITDA снизилось с критичных 4,1х до более приемлемых 2,1х.

Вишенка на торте — компания объявила программу выкупа акций на $50 млн.


Ovid Therapeutics    +35,5%
Биофармакомпания продает права на свой препарат от неврологических заболеваний японскому гиганту Takeda за $856 млн. Если Takeda сможет довести разработку до конца, получить одобрение регуляторов и вывести препарат на рынок, Ovid сможет получать еще и роялти (не более 20%).

Эта сделка может стать настоящим облегчением для компании. Так как в рамках соглашения о сотрудничестве, заключенного в 2017 году, Takeda получила долю в Ovid и могла претендовать на платежи на сумму $85 млн. Теперь у Ovid нет финансовых обязательств перед фармгигантом. 

Аналитик RBC Capitals позитивно отреагировал на сделку, но понизил рейтинг акций Ovid с «outperform» до «perform»  (доходность на уровне рынка) из-за взрывного роста бумаг на прошлой неделе. При этом его целевая цена все еще выше рыночной на 26%.


SM Energy     +29,3%
Ovintiv     +20,6%
Обе компании занимаются разведкой нефтяных и газовых месторождений. На прошлой неделе их акции росли на фоне роста цен на нефть. Его спровоцировало новое соглашение ОПЕК+, в рамках которого страны-участницы договорились не наращивать добычу в следующем месяце. 

У Ovintiv дополнительным драйвером роста стало урегулирование разногласий с инвестором-активистом, хедж-фондом Kimmeridge Energy Management. Компания согласилась добавить одного из его кандидатов в совет директоров.


Biglari Holdings
    +22,8%
На этой неделе у холдинга не было личных побед. Но он управляет дочерними компаниями в области медиа, страхования, а также ресторанным и нефтяным бизнесами. Последний определенно выиграл от роста цен на нефть на прошлой неделе. 

К тому же, инвесторы могут до сих пор праздновать тот факт, что сеть ресторанов Steak n' Shake (которая принадлежит холдингу) удалось избежать банкротства. В середине марта она должна была выплатить более $200 млн, и были опасения, что она не сможет этого сделать. В конце февраля сеть погасила долг благодаря материнскому холдингу. Более того, она подала в суд на одного из кредиторов, которого обвиняет в том, что он специально выкупил большую часть ее долга на вторичном рынке, чтобы завладеть ею.


Падения недели

Vir Biotechnology    -28%
Антитела против коронавируса, которые биотех-компания разрабатывает совместно с GlaxoSmithKline, показали низкую эффективность на третьей фазе испытаний, согласно предварительным результатам. Независимая комиссия по мониторингу данных и безопасности посоветовала Vir прекратить исследования этих антител. Хотя проблем с безопасностью не выявили, есть опасения относительно потенциальной пользы разрабатываемых антител.


Fibrogen    -28,7%
Биофармкомпания, которая разрабатывает препараты для лечения анемии, фиброзных заболеваний и рака, разочаровала инвесторов отчетом за четвертый квартал 2020 года. В годовом выражении выручка выросла в восемь раз, а чистые убытки сократились на 40%. Однако показатели все равно оказались ниже консенсус-прогноза. Аналитики ожидали выручку на 36% больше и чистую прибыль вместо убытков.  

Дополнительный удар по акциям нанес регулятор FDA. Он назначил заседание консультативного комитета, чтобы рассмотреть препарат Fibrogen против анемии. Оно должно пройти летом. Назначение этого заседания означает, что регулятору нужно больше времени для оценки препарата, чем ожидалось ранее, и одобрения в ближайшей перспективе не будет. Решение могут вынести ближе к концу этого года. 

После этого аналитик Jefferies понизил рейтинг по акциям Fibrogen до «держать», а также таргет по бумагам на 40%, до $45 за штуку. Однако даже этот таргет выше текущей рыночной цены на 26%.


3D Systems    -31%

Производитель 3D-принтеров представил относительно неплохой отчет за четвертый квартал. Выручка выросла на 3% год к году. Чистый убыток вырос, но если брать скорректированный показатель, то чистая прибыль выросла вдвое. Правда, все равно немного не дотянула до прогноза от консенсуса аналитиков. 

Однако промах по прибыли оказался не главной причиной. Компания предупредила, что данные за четвертый квартал предварительные и еще не полностью прошли аудит. Своевременно завершить аудит компании не удалось из-за денежных потоков, связанных с продажей софтверных бизнесов Cimatron и GibbsCam. Поэтому 3D Systems задержит выход годового отчета. Вместо него компания отправила в Комиссию по ценным бумагам США (SEC) заявление о несвоевременной подаче, которое продлевает срок подачи.    

Юридические компании уже призывают инвесторов подавать иски на 3D Systems и ее менеджмент для проведения расследования на предмет возможного мошенничества.


Schrödinger    -32%
Разработчик ПО для вычислительной химии не оправдал ожидания аналитиков по выручке в четвертом квартале 2020 года. Фактическая выручка оказалась ниже прогнозной на 13%. Прогноз на 2021 год тоже не впечатлил. Среднее диапазона прогнозируемой выручки предполагает рост на 23%, тогда как в 2020 году компании удалось показать рост выручки на 26%. 

На фоне распродажи после отчетности управляющая компания ARK Invest докупала акции Schrödinger. Акции разработчика занимают уже около 1,7% в портфеле фонда ARK Genomic Revolution.


Athenex    -65,2%
Биотех-компания, которая специализируется на разработке препаратов против рака, получила отказ от FDA. Регулятор отказался одобрять новый препарат компании против рака молочной железы. Он сомневается в безопасности препарата и предлагает компании провести дополнительные исследования. 

Второй удар по акциям нанес удручающий отчет за четвертый квартал 2020 года. Выручка упала на 37% год к году, а вместо $22 млн чистой прибыли, которая была годом ранее, компания заработала $49,5 млн убытков.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.