Взлеты и падения: гамма-сквиз, упущенный контракт и уход аудитора
01 марта 2021 · 
Тинькофф Инвестиции


Взлеты недели

Pandion Therapeutics     +157,3%
Компанию поглотит фармацевтический гигант Merck за $1,85 млрд, или $60 за акцию — до такого уровня и подскочили акции. Pandion специализируется на препаратах для лечения аутоиммунных заболеваний. В разработке у компании есть препарат для лечения язвенного колита (хроническое воспаление слизистой толстой кишки) и системной красной волчанки, который на первой фазе клинических испытаний уже доказал свою безопасность и переносимость.


GameStop    +150,7%
AMC Entertainment    +40,5%
Реддиторы взялись за старое и устроили новое ралли мемных акций. Отправной точкой стало заявление GameStop о том, что компанию покидает ее финансовый директор, который, по слухам, тормозил ее трансформацию. Потом появилась статистика, показывающая, что процент шорт-позиций в акциях сократился до 42% (до первого шорт-сквиза он достигал 150%). На этой неделе уже действовал гамма-сквиз — продавцы колл-опционов (который дает право на покупку акций по заранее установленной цене) закупали акции GameStop, чтобы сократить убытки, и тем самым толкали котировки еще выше. 

Акции сети кинотеатров AMC росли вслед за бумагами GameStop как участники предыдущего ралли. Дополнительный толчок они получили после новости о том, что власти Нью-Йорка разрешат кинотеатрам возобновить работу 5 марта.


Cooper Tire & Rubber
   +31,0%
Производителя шин поглотит более крупный игрок — The Goodyear Tire & Rubber. Он заплатит кэшом и своими акциями. Сумма сделки составит около $2,8 млрд. Такая сумма предполагает стоимость акций Cooper на уровне $54,36 за штуку. Компании получат синергию в дистрибуции, рознице, высокорентабельных сегментах легких грузовиков и внедорожников, прибыли на акцию. Ожидается, что в течение двух лет после завершения поглощения расходы будут сокращаться примерно на $165 млн в год.


AMC Networks
   +26,5%
Развлекательная компания, которая управляет кабельными каналами, кинотеатрами и стриминговыми сервисами, представила отчет за четвертый квартал. Он превзошел ожидания аналитиков. Падение выручки оказалось не таким значительным, как ожидали — всего минус 0,6% год к году. Число подписчиков стриминговых сервисов достигло 6 млн. RBC Capitals также отмечает сильный свободный денежный поток, который по итогам 2020 года составил $686 млн — это в два раза больше, чем в 2019-м. Инвестбанк позитивно смотрит на компанию, тогда как большинство других аналитиков Уолл-стрит дают нейтральный рейтинг по акциям.


Падения недели

Constellation Pharmaceuticals     -31,6%
Биофармкомпания, чьи препараты находятся только на стадии клинических испытаний и пока не приносят никакой выручки, отчиталась об увеличении убытков на 48% в 2020 году — это самый большой рост расходов за всю историю компании. Причем в четвертом квартале он разгонялся до 54%.


TPI Composites     -32,4%
Аналитическая компания Craig Hallum понизила рейтинг по акциям производителя лопастей для ветряков до «держать». Аналитиков не впечатлил отчет за четвертый квартал, в котором компания показала рост выручки на 10%, а рост себестоимости на 11%. К тому же, с марта 2020 года акции компании выросли уже в восемь раз. В долгосрочной перспективе аналитики позитивно смотрят на компанию, которая выигрывает от тренда на зеленую энергетику. 

Еще одним драйвером падения мог стать проигрыш Workhorse за контракт с Почтовой службой США (об этом ниже). Morgan Stanley отмечает, что TPI Composites могли бы производить запчасти для Workhorse, если бы та получил контракт.


Nautilus     -37,7%

Сначала акции производителя фитнес-тренажеров падали на фоне снижающейся статистики по числу заболевших коронавирусом и продолжения вакцинации. Затем компания отчиталась о лучшем в своей истории квартале. Чистая прибыль выросла на 730% год к году, до $29 млн, а выручка — на 82%, до $189 млн. По показателю чистой прибыли компания смогла побить прогнозы аналитиков, а вот выручки она заработала все-таки меньше, чем ожидалось. Прогнозы предполагали рост до $192 млн. Казалось бы, отставание от прогноза совсем незначительное. Но в текущей ситуации даже небольшого промаха по выручке достаточно, чтобы запустить коррекцию. Во-первых, скоро спрос на тренажеры для дома может упасть из-за вакцинации и возобновления работы спортзалов. Во-вторых, с начала 2020 года акции подорожали уже в семнадцать раз, и инвесторы решили зафиксировать прибыль. 


Workhorse Group   -50,9%
Сначала акции производителя электрических грузовиков для доставки падали вместе со всем сектором электрокаров. Это происходило из-за того, что инвесторы перекладывали средства из акций роста, к которым в том числе относятся бумаги производителей электрокаров, в value-акции. Затем по бумагам Workhorse нанесла удар Почтовая служба США (USPS). Она выбрала в качестве поставщика почтового транспорта нового поколения не Workhorse, а другую компанию — Oshkosh, заключив с ней десятилетний контракт. Первоначальный платеж по контракту составит $482 млн. После объявления USPS инвестбанк Oppenheimer снизил рейтинг по акциям Workhorse с «outperform» до «perform» (акции не будут опережать рынок). 

Падением воспользовалась управляющая компания Ark Invest и докупила 660 500 акций Workhorse для своего фонда ARK Autonomous Technology & Robotics. Теперь доля бумаг в фонде достигает 0,25%. Глава Ark Invest Кэти Вуд назвала выбор Почтовой службы США странным и отметила, что в течение десяти лет электрические грузовики станут главным транспортным средством для доставки.  

Затем Bloomberg сообщил, что демократы в Палате представителей США (нижняя палата Конгресса) могут препятствовать сделке Почтовой службы с Oshkosh. Однако, пока неясно, какие конкретные действия могут быть предприняты на уровне Конгресса и будет ли оказана какая-либо поддержка Workhorse.


Ebix     -52,0%
Акции поставщика ПО для страховых компаний обвалились после того, как от него ушел аудитор RSM. Прекращение работы с Ebix независимый аудитор объяснил тем, что не смог, несмотря на неоднократные запросы, получить достаточно информации, чтобы оценить цель значительных необычных транзакций Ebix в четвертом квартале 2020 года.

Ценные бумаги и другие финансовые инструменты, упомянутые в данном обзоре, приведены исключительно в информационных целях; обзор не является инвестиционной идеей, советом, рекомендацией, предложением купить или продать ценные бумаги и другие финансовые инструменты.