Банк
Бизнес
Страхование
Мобайл
Путешествия
Развлечения
Идеи

МТС - Дивидендище! (и не только)

Можно заработать
до 9,48%
Текущая доходность
-0,52%
Горизонт
26 ноября 2020
Аналитик
PRAVDA Invest
Точность прогнозов
96.85%
Прибыльных идей
75%

МТС — является ведущим телекоммуникационным оператором в России. Абонентская база компании в России 78 млн человек. В последний год компания стала трансформироваться из простого оператора сотовой связи в технологичный, финансовый конгломерат с различными направлениями: розничная сеть по продаже электронной техники, интернет коммерция, банкинг, инвестиции, облачные технологи, Big Data, медиа и тд.


Ранее, 20 ноября мы закрыли инвестиционную идею на МТС по 305 рублей. Но в конце ноября в компании произошли определенные изменения, на которые необходимо реагировать и покупать МТС вновь!


Не будем дублировать все предыдущие факторы роста, с ними вы можете ознакомиться в прошлой инвестиционной идее №4. Здесь опишем произошедшие изменения и каким образом это будет влиять на МТС в будущем.


Триггеры роста:


1.Рост финансовых показателей продолжается. МТС сильно отчитался за 3 квартал 2019 года. Квартальные результаты одни из лучших за всю историю компании почти по всем показателям. Особенно выделим рост операционной прибыли на 9,3% (до 36 млрд руб.) к аналогичному кварталу прошлого года. Развитие новых направлений бизнеса дает эффект и набирает обороты.


2. Продажа Украинского подразделения. ПрАО «ВФ Украина» (Vodafone) продана за $734 млн, что ближе к нижней границе ранее обозначенного диапазона (в старой идее этот фактор роста шел под 9 пунктом). Украинская дочка занимала порядка 6,25% в выручке МТС, база абонентов составляла 20 млн человек. Но прибыли она почти не давала для МТС, хоть и разогналась в этом году, показав за 3 кв. почти 2,5 млрд рублей прибыли.


Зато теперь нет геополитических рисков, если на украинской дочке был долг (а он там точно есть) - он уйдет с баланса МТС, не нужно тратить 15 млрд рублей в год на ее содержание.


3. Дополнительные дивиденды. Половину суммы с продажи Украинского подразделения решено направить на выплату специальных дивидендов. Размер выплаты составит 13,25 рублей на акцию, дата закрытия реестра на получение дивидендов 10 января 2020 года. Кстати вторая половина денег с продажи может пойти на развитие компании, байбэк или уменьшение долга, об этом тоже не стоит забывать.


Форвардный дивиденд за следующие 12 месяцев составляет 13,25 в январе + 19,52 летом в июле + около 9 рублей в октябре = почти 42 рубля! При текущей цене в 305 рублей дивидендная доходность получается под 14%. Это в два раза больше, чем по любой адекватной облигации (стабильность выплат МТС позволяет ее сравнивать с облигациями).


4. Новая стратегия развития. «Сделка (по продаже Vodafone Украина) комплементарна обновленной стратегии МТС, которая предполагает концентрацию усилий на российском рынке, генерирующем более 90% выручки группы, и развитие на основе базового телеком-бизнеса комплекса современных цифровых сервисов.»


МТС еще раз подтвердила свою дивидендную политику и выплату не менее 28 рублей дивидендами в год – это самое важное в новой стратегии развития для нас.


5. Риск делистинга. Большая часть фри флоата МТС обращается на Нью-йоркской бирже, риск делистинга давил на котировки МТС, но теперь данный фактор ушел.


6. Казначейский пакет. МТС может в ближайшие кварталы погасить квазиказначейский пакет акций в размере 11% (в марте МТС завершила программу выкупа акций, выкупив еще 3,46% уставного капитала). Это позволит основному владельцу МТС компании АФК «Система» перешагнуть за 50% владения. Что в свою очередь позволит Системе экономить на налоге с дивидендов 15% (в связи с изменениями в законе, при поднятии дивиденда в материнскую компанию при владении более 50% налог на дивиденд не удерживается). Мотивация для Системы очевидна, эффект для акционеров МТС тоже очевиден.


Данный фактор роста долгосрочный, если АФК Система будет оптимизировать структуру владения – что даст рост размера дивидендов для миноритариев и экономию 5-8 млрд рублей для основного акционера при текущей дивидендной политике.


ИТОГО: Покупка МТС с целевым ориентиром 335 рублей за акцию + дивиденды за время роста. Одна из самых сильных и стабильных дивидендных историй на российском рынке акций.


ОРИГИНАЛ и ПОЛНАЯ ВЕРСИЯ ИДЕИ