Фьючерс — это финансовый инструмент, с помощью которого можно заработать как на росте, так и на падении цены акций, биржевых индексов, валют, драгоценных металлов, нефти, газа и других биржевых товаров. При этом фьючерс имеет встроенное кредитное плечо, которое повышает потенциальную прибыль от сделки.
На этой странице мы подробно рассказали обо всех особенностях торговли фьючерсами в Тинькофф Инвестициях. Если вы хотите получить общее представление о том, что такое фьючерсы и для чего они нужны, можете посмотреть наше обучающее видео.
Содержание и тайм‑коды видео
00:00 — О чем выпуск
00:35 — Что такое фьючерс и как использовать этот инструмент
01:44 — Преимущества фьючерсов
05:55 — История возникновения фьючерсов
08:11 — Базовые активы
10:19 — Характеристики фьючерса: тип контракта
10:57 — Характеристики фьючерса: стоимость контракта
11:47 — Характеристики фьючерса: гарантийное обеспечение
13:20 — Характеристики фьючерса: срок контракта
16:18 — Вариационная маржа и клиринг
18:43 — Риски при торговле фьючерсами
20:40 — Коды фьючерсов
21:56 — Кто может торговать фьючерсами
22:47 — Как купить фьючерс в приложении Тинькофф Инвестиций
Для покупки первого фьючерса нужно пройти 2 коротких теста от Центробанка и подключить маржинальную торговлю.
Если экрана «Что нужно для покупки фьючерсов» нет, и сразу открывается экран с выставлением заявки, значит, ранее вы уже выполнили все нужные действия и можете начать торговать. Как купить и продать фьючерс
На экране «Что нужно сделать для покупки фьючерсов» два блока:
Блок «Маржинальная торговля» — подключает одноименный режим для вашего брокерского счета. Без этого торговать фьючерсами не получится, потому что в результате сделок с ними у вас может образоваться непокрытая позиция по рублям. Чтобы подключить маржинальную торговлю, нужно сдать тест. Если вы этого еще не сделали, то блок «Маржинальная торговля» переведет на страницу теста.
Блок «Доступ к фьючерсам и опционам» — нужен, чтобы пройти тестирование на знание основных рисков при торговле фьючерсами и опционами.
Прохождение тестов обязательно — по требованию Банка России
Их должны сдавать все, у кого нет статуса квалифицированного инвестора.
Мы подготовили подробные обучающие материалы, которые помогут вам подготовиться к тестированию и разобраться в основных нюансах, механике и рисках каждого финансового инструмента:
Выбор подходящего фьючерса — в Тинькофф Инвестициях доступны все основные фьючерсы с Московской биржи: на товары, валюту, индексы и акции наиболее известных российских компаний. Полный каталог доступных фьючерсов можно найти в разделе «Что купить» в приложении Тинькофф Инвестиций, а также в веб‑терминале.
При выборе нужно ориентироваться на базовый актив фьючерса, тип контракта и дату экспирации. Эти и другие сведения можно посмотреть в карточке выбранного фьючерса перед его покупкой.
Покупка или продажа фьючерса — чтобы заработать на росте цены базового актива, выберите фьючерс и нажмите «Купить». Кроме того, вы можете продать любой фьючерс, даже если его нет на вашем счете, — это позволит заработать на падении цены базового актива. Для продажи также достаточно выбрать фьючерс и нажать «Продать».
После покупки или продажи на вашем счете заблокируют комиссию за сделку и гарантийное обеспечение — денежный залог, который необходим для совершения сделок с фьючерсами. Сколько стоит торговля фьючерсами в Тинькофф
Например, на брокерском счете с тарифом «Трейдер» вы купили фьючерс на акции компании Х стоимостью 28 000 ₽ и гарантийным обеспечением в размере 4500 ₽.
После покупки на вашем счете заблокируют гарантийное обеспечение 4500 ₽ и спишут комиссию: 28 000 × 0,04% = 11,2 ₽.
После того как вы купили нужный фьючерс, важно помнить о расчете вариационной маржи, а также о дате исполнения фьючерса.
Списание или начисление вариационной маржи — пока фьючерс находится у вас в портфеле, два раза в день биржа будет начислять на ваш брокерский счет или списывать с него вариационную маржу — это промежуточный доход или убыток от изменения стоимости фьючерса. Вариационная маржа рассчитывается в рублях во время технических перерывов (клиринга) с 14:00 до 14:05 и с 18:50 до 19:05.
Например, в 11:00 вы купили фьючерс на акции компании Х стоимостью 28 000 ₽ и держали его до 11:00 следующего торгового дня.
В 14:00 фьючерс подорожал до 28 100 ₽, поэтому на ваш счет начислили: 28 100 − 28 000 = 100 ₽.
В 19:05 того же дня цена фьючерса в пересчете на рубли опустилась 27 900 ₽, поэтому с вашего счета списали разницу между стоимостью фьючерса в обед и вечером: 27 900 − 28 100 = −200 ₽.
Вы продали фьючерс в 11:00 следующего дня, когда он оценивался в 28 400 ₽. В 14:00 на бирже посчитали разницу между ценой продажи и ценой вчерашнего вечера и начислили вам на счет: 28 400 − 27 900 = 500 ₽. То есть прибыль или убыток при продаже фьючерса будут начислены не сразу в момент сделки, а во время ближайшего клиринга — уже после продажи.
Исполнение (экспирация) фьючерса — если вы продержите фьючерс до конца срока его обращения, то он будет исполнен. День экспирации каждого фьючерса известен заранее. Как посмотреть характеристики фьючерса
В этот день биржа начислит или спишет итоговый финансовый результат сделки, если фьючерс расчетный. Если же фьючерс поставочный, в день его исполнения по вашему счету заключат сделку по покупке или продаже акций в количестве, равном лоту фьючерса, и по цене, рассчитанной в момент последнего клиринга.
Но на Московской бирже есть вечные фьючерсы на золото (GLDRUBF), а также на курсы юаня (CNYRUBF), доллара США (USDRUBF) и евро (EURRUBF). По таким фьючерсам ежедневно происходит продление контракта на один день, поэтому исполнения не происходит.
Сколько стоит торговля фьючерсами?
Стоимость торговли фьючерсами складывается из двух частей: комиссий за сделку и платы за перенос непокрытой позиции через ночь.
Комиссия за сделку списывается, когда вы покупаете фьючерсы или закрываете позицию по ним раньше даты экспирации. На тарифе «Инвестор» комиссия составляет 0,3% от оценочной стоимости фьючерса в рублях. На тарифе «Трейдер» — 0,04% от оценочной стоимости фьючерса в рублях. На тарифе «Премиум» — 0,025% от оценочной стоимости фьючерса в рублях.
Например, вы купили три фьючерса на акции компании X общей стоимостью 30 000 ₽ на тарифе «Инвестор». В момент покупки вы заплатите комиссию: 30 000 × 0,3% = 90 ₽.
Плата за перенос непокрытой позиции — такая позиция может возникнуть, если в конце торгового дня на вашем счете не хватает рублей для покрытия гарантийного обеспечения по купленному вами фьючерсу.
На всех тарифах плата за перенос позиции составляет от 40 ₽ в день и зависит от конкретной суммы непокрытой позиции.
Например, у вас есть 10 000 ₽ и подключен тариф «Инвестор». Вы купили три фьючерса на акции компании X общей стоимостью 30 000 ₽. Гарантийное обеспечение одного контракта на момент покупки — 6500 ₽. Комиссия за сделку составит: 30 000 ₽ × 0,3% = 90 ₽.
После покупки на счете заблокируют размер гарантийного обеспечения позиции и спишут комиссию за сделку: (6500 × 3) + 90 = 19 590 ₽.
Общий размер гарантийного обеспечения больше суммы ваших денег на счете, поэтому непокрытая позиция составит: 10 000 − 19 590 = −9590 ₽.
Если решите оставить позицию, то за каждый день с вас будут списывать 40 ₽ в виде платы за перенос непокрытой позиции.
При этом плата за перенос непокрытой позиции на следующий день берется, только если:
у вас на счете лежит меньше рублей, чем нужно для гарантийного обеспечения по фьючерсу;
вы не закрыли непокрытую позицию до конца торгового дня, в которой она возникла;
размер непокрытой позиции больше 5000 ₽.
Что такое вариационная маржа?
Вариационная маржа — это разница между текущей ценой фьючерса и его расчетной ценой на момент последнего клиринга. Или разница между текущей ценой фьючерса и ценой открытия позиции, если клиринга еще не было.
Клиринг — это короткий технический перерыв при торгах фьючерсами, во время которого биржа подсчитывает промежуточный финансовый результат по сделке и начисляет либо списывает деньги с торгового счета инвестора.
Если вы получаете вариационную маржу, биржа начисляет ее за счет денег инвесторов, которые продали вам фьючерс или купили его у вас.
Например, на бирже появился фьючерс, по которому еще не было сделок. Если сразу после этого вы купили фьючерс по цене 20 000 ₽, другой инвестор в тот же момент продал этот фьючерс в шорт — по такой же цене. Иначе сделка просто не совершилась бы.
Если через некоторое время цена фьючерса вырастет до 25 000 ₽, вы получите 5000 ₽ вариационной маржи, которая будет списана с инвестора, продавшего фьючерс в шорт.
Вариационную маржу списывают или начисляют два раза в день: во время промежуточного клиринга с 14:00 до 14:05 и основного клиринга с 18:50 до 19:05.
Пример расчета вариационной маржи после открытия позиции
Первое начисление или списание маржи происходит в ближайший клиринг после открытия позиции по фьючерсу. Открытием позиции может считаться покупка фьючерса или продажа в шорт.
Например, в 11:00 вы купили фьючерс на акции компании Х по цене 20 000 ₽. В 14:00 на момент первого клиринга фьючерс подорожал до 25 000 ₽, поэтому биржа начислит на ваш счет вариационную маржу: 25 000 − 20 000 = 5000 ₽.
К моменту второго клиринга стоимость фьючерса снизилась до 22 000 ₽. Биржа спишет с вашего счета: 22 000 − 25 000 = −3000 ₽.
Пример расчета вариационной маржи при закрытии позиции
Если вы закрываете позицию по фьючерсу (продаете его после покупки или откупаете после продажи в шорт), вариационная маржа будет начислена не в момент совершения сделки, а во время ближайшего следующего клиринга — уже после продажи.
Например, во время промежуточного клиринга с 14:00 до 14:05 цена фьючерса составляла 20 000 ₽. Если в 15:00 вы продадите этот фьючерс при цене 21 000 ₽, начисление 1000 ₽ вариационной маржи произойдет в вечерний клиринг — с 18:50 до 19:05.
Пример расчета вариационной маржи, если открыть и закрыть позицию между клирингами
Если закрыть позицию по фьючерсу, не продержав его даже до первого клиринга, начисление производится исходя из цен покупки и продажи.
Например, в 15:00 вы купили фьючерс по цене 20 000 ₽ и уже через пару минут продаете его за 20 100 ₽. Разница между ценой покупки и продажи — 100 ₽. Эту сумму вы получите в качестве вариационной маржи в ближайший клиринг — с 18:50 до 19:05.
Если же продать фьючерс с убытком, во время ближайшего клиринга вариационная маржа будет списана, а не начислена.
Что такое гарантийное обеспечение фьючерса?
Гарантийное обеспечение — это денежный залог, который блокируется на бирже при открытии позиции по фьючерсу. При закрытии позиции сумма гарантийного обеспечения разблокируется.
Как правило, размер обеспечения составляет 10—40% от полной стоимости контракта. Это значение устанавливается биржей и может меняться, например при изменении цены контракта. Для продавцов и покупателей размер обеспечения может быть разным.
В Тинькофф Инвестициях гарантийное обеспечение не влияет на вашу покупательную способность на срочном рынке. Количество контрактов, которое вы можете купить или продать, зависит от ставки риска по фьючерсу и рассчитывается аналогично маржинальной торговле с акциями. Что такое маржинальная торговля
Если у вас не хватит рублей для покрытия гарантийного обеспечения по фьючерсу, плата за перенос недостающей суммы в непокрытой позиции спишется автоматически. Если закроете позицию в конце торгового дня или на вашем счете хватает рублей для покрытия гарантийного обеспечения, платы за перенос непокрытой позиции не будет.
Что такое экспирация фьючерса?
Экспирация фьючерса — это дата, в которую биржа исполняет обязательства по фьючерсному контракту между покупателями и продавцами, а сам фьючерс снимается с торгов на бирже.
Механизм экспирации зависит от типа фьючерса.
Расчетный фьючерс — в последний день торгов биржа закроет фьючерсную позицию и подсчитает итоговый финансовый результат сделки, а затем зачислит либо спишет разницу в деньгах.
Поставочный фьючерс. В последний день торгов биржа закроет фьючерсную позицию и начислит или спишет вариационную маржу. А на следующий день по вашему счету заключат сделку по покупке или продаже ценных бумаг в количестве, равном лоту фьючерса. Если на счете окажется недостаточно денег или активов для совершения сделки с базовым активом, этот актив будет куплен в лонг или продан в шорт с помощью маржинальной торговли. Подробнее про маржинальную торговлю
Экспирация фьючерсов происходит после основной сессии последнего торгового дня, то есть в 18:50. Вечерняя сессия, которая длится до 23:50, относится к следующему торговому дню.
Комиссии при исполнении фьючерса. При исполнении расчетного фьючерса взимается комиссия, которая рассчитывается так же, как и комиссия за покупку фьючерса, то есть от рублевой стоимости фьючерсов в момент их исполнения.
Например, у вас тариф «Трейдер», по которому комиссия за сделку с фьючерсом составляет 0,3% от его цены в рублях. Подробнее про тарифы
Если в момент исполнения цена фьючерса в пересчете на рубли будет 10 000 ₽, комиссия за каждый фьючерс составит: 10 000 × 0,3% = 30 ₽.
А при исполнении поставочного фьючерса комиссия списывается только за покупку или продажу базового актива.
Как закрыть позицию по фьючерсу раньше даты исполнения?
Для этого нужно купить или продать фьючерс в таком же объеме и с той же датой экспирации.
Наименования фьючерсов могут быть очень похожи, поэтому для закрытия позиции лучше выбрать фьючерс из своего портфеля в разделе «Главная» приложения Тинькофф Инвестиций.
Например, вы купили пять фьючерсных контрактов на индекс РТС (RTS-3.21), которые исполнятся в марте 2021 года.
Чтобы закрыть позицию по фьючерсу, вы должны продать пять таких же контрактов с наименованием RTS-3.21. Числа в названии как раз и говорят о том, что этот фьючерс исполнится в марте 2021 года.
Если вы продадите фьючерс RTS-6.21, у вас в портфеле появятся уже две позиции: купленный фьючерс RTS-3.21 и проданный фьючерс RTS-6.21.
Можно не продавать фьючерс, а просто дождаться даты его исполнения. В этот день биржа закроет позицию по фьючерсу, а затем начислит или спишет итоговый финансовый результат сделки. Если фьючерс поставочный, на следующий торговый день по вашему счету также заключат сделку по покупке или продаже акций в количестве, равному лоту фьючерса.
Как рассчитать стоимость фьючерса?
Стоимость фьючерса на Московской бирже выражается в пунктах. А в приложении Тинькофф Инвестиций вы можете найти стоимость пункта цены. Если умножить эти значения, можно получить рублевый эквивалент стоимости фьючерса:
Стоимость фьючерса в рублях = Стоимость фьючерса в пунктах × Стоимость пункта цены
Например, фьючерс X стоит 100 000 пунктов, а стоимость пункта цены — 1,5 ₽. Тогда рублевая стоимость фьючерса: 100 000 × 1,5 = 150 000 ₽.
Или фьючерс Y стоит 85 000 пунктов, а стоимость пункта цены — 1 ₽. Тогда в рублях такой фьючерс будет стоить: 85 000 × 1 = 85 000 ₽.
Важно помнить, что стоимость пункта может меняться. Например, если изменяется курс валют, а базовый актив фьючерса номинирован в валюте.
Цена фьючерса может упасть ниже нуля?
Да, в редких случаях цена фьючерса может опуститься ниже нуля, как это было с фьючерсом на нефть марки WTI в апреле 2020 года.
Важно помнить, что даже в такой ситуации вариационная маржа по фьючерсам будет рассчитываться по правилам Московской биржи — то есть списываться с вашего счета, если вы купили фьючерс и его цена идет против вашей позиции, или начисляться, если вы продали фьючерс в шорт.
Что важно учитывать, чтобы заработать на фьючерсах?
Доход и убыток по фьючерсам зависит от изменения стоимости фьючерса и выражается в виде вариационной маржи — финансового результата, который начисляется или списывается дважды в день: в обед и вечером.
Вариационную маржу начисляют — когда цена фьючерса меняется в сторону вашего прогноза, то есть растет при покупке или падает при короткой продаже в шорт.
Например, утром вы купили фьючерс на акции компании Х стоимостью 30 000 ₽, к обеду его стоимость выросла до 32 000 ₽.