Как устроена маржинальная торговля

Что такое маржинальная торговля?

Маржинальная торговля, или торговля с плечом, — это способ совершать операции с ценными бумагами и валютой, даже если у вас нет достаточной суммы для покупки активов или самих этих активов для продажи.

Например, вы хотите приобрести 10 акций компании Х по 600 ₽. Для этого вам требуется 6000 ₽, но на брокерском счете у вас есть только 4000 ₽. В таком случае вы можете подключить маржинальную торговлю и купить все 10 акций, частично оплатив их заемными средствами.

Фактически деньги или ценные бумаги для совершения операций вам одалживает брокер — с условием, что потом вы всё вернете, а пока возвращаете, будете платить определенную комиссию. То, что берется взаймы у брокера, называется непокрытой позицией. Сколько стоит маржинальная торговля в Тинькофф

Сделки в режиме маржинальной торговли несут повышенный риск

В редких случаях при резком изменении цены в негативную сторону сумма потенциальных убытков может быть больше, чем собственная сумма на торговом счете. Центральный банк России рекомендует использовать маржинальную торговлю только людям с опытом в инвестициях.

Чтобы научиться правильно рассчитывать риски и получать дополнительную прибыль, пройдите наш бесплатный обучающий курс «Маржинальная торговля». В нем вы узнаете, как зарабатывать и на росте, и на падении цены, в чем опасность слишком большого кредитного плеча и как правильно ограничивать свои риски.

Если вам удобнее в формате видео, посмотрите наш 24-минутный ролик. В нем мы рассказываем о том, зачем инвестору маржинальная торговля и как правильно ею пользоваться:

Содержание и тайм-коды видео

00:00 — Что такое маржинальная торговля

02:33 — Почему это выгодно для инвестора

04:10 — Чем различаются короткая и длинная позиции

05:27 — Длинная позиция с учетом маржинальной торговли

07:33 — Короткая позиция с учетом маржинальной торговли

10:08 — Что происходит при закрытии реестра под дивиденды

11:54 — Основные термины и понятия маржинальной торговли

14:45 — Как посчитать начальную и минимальную маржу

17:19 — Риски при использовании маржинальной торговли и как от них защититься

19:39 — Сколько стоит маржинальная торговля

20:23 — Маржинальная торговля в приложении и терминале

Также о том, как устроена маржинальная торговля, можно узнать в следующих вопросах:

Кому доступна маржинальная торговля?

В Тинькофф Инвестициях маржинальная торговля доступна всем клиентам, у которых есть брокерский счет или ИИС. Для доступа к ней нужно включить режим «Маржинальная торговля» в личном кабинете на tinkoff.ru или в приложении Тинькофф Инвестиций. Как войти в личный кабинет Тинькофф

В коротком видео показали, как подключить услугу «Маржинальная торговля»

В режиме маржинальной торговли не получится оплачивать ценные бумаги прямо с вашей дебетовой карты. Если подключена эта функция, совершать операции можно только на те средства, которые уже есть на вашем брокерском счете или ИИС.

А чтобы отключить режим маржинальной торговли для своего счета, вам сначала понадобится полностью закрыть непокрытые позиции — то есть продать те активы, что вы купили с плечом, и откупить позиции в шорт. Что такое торговля в шорт

Если подключаете маржинальную торговлю впервые

Вам понадобится пройти обязательное тестирование — это требование Центрального банка России. Успешная сдача теста подтвердит, что инвестор обладает базовыми знаниями для торговли на бирже и адекватно оценивает риски конкретных финансовых инструментов. Подробнее про обязательное тестирование инвесторов

Сколько стоит маржинальная торговля?

Общие расходы на сделки в режиме маржинальной торговли складываются из двух частей: комиссии за сделку по тарифу и платы за перенос непокрытой позиции.

Комиссия за сделку — взимается два раза: когда открываете непокрытую позицию (то есть покупаете или продаете активы с кредитным плечом от брокера) и когда закрываете эту позицию (возвращаете долг брокеру). Размер комиссии за маржинальную сделку будет зависеть от вашего тарифа.

Плата за перенос непокрытых позиций — берется, если до конца текущего торгового дня вы не вернули взятые у брокера деньги или активы, то есть на вашем счете образовалась непокрытая позиция. В этом случае брокер перенесет непокрытую позицию на следующий день и возьмет с вас комиссию.

В Тинькофф Инвестициях плата за перенос непокрытых позиций взимается только за использование заемных средств больше 5000 ₽, если взяли меньше, платить за перенос не придется.

Чтобы узнать стоимость маржинальной торговли на своем тарифе, перейдите на страницу с тарифами Тинькофф Инвестиций → выберите нужный тариф → «Детали» → пункт «Маржинальная торговля».

Если закрыть непокрытую позицию в конце того же торгового дня, с вас спишется только комиссия за сделку.

При переносе непокрытой позиции через выходные или праздничные дни плату за перенос спишут за каждый календарный день.

Размер непокрытой позиции оценивается только в рублях. Если торгуете активами в валюте и нужна конвертация, она пройдет по биржевому курсу.

При маржинальных сделках сразу на нескольких счетах в Тинькофф Инвестициях все показатели и комиссии для маржинальной торговли будут рассчитываться по каждому счету отдельно. Как открыть несколько брокерских счетов в Тинькофф

Какие термины нужно знать перед тем, как начать торговать с плечом?

Чтобы ориентироваться в основной терминологии маржинальной торговли, достаточно понимать следующие термины.

Лонг — покупка актива с использованием заемных денег.

Шорт — продажа актива, взятого взаймы у брокера. Если после продажи в шорт цена актива снизится, то инвестор сможет выкупить его дешевле, чем продавал. Выкупленный актив вернется брокеру, а разница в ценах продажи и покупки станет доходом инвестора. Другими словами, инвестору выгодно, когда актив, купленный в шорт, начинает дешеветь. Из‑за этого такие сделки часто называют «игрой на понижение».

Непокрытая позиция — деньги или ценные бумаги, которые вы берете взаймы у брокера.

Ликвидный портфель — стоимость денег и ликвидных активов на вашем брокерском счете. Значение ликвидного портфеля — это сумма обеспечения для сделок с плечом. При этом в ликвидном портфеле учитываются не все активы, а только те, что входят в специальный перечень, но со временем перечень может меняться.

Ставка риска — показатель риска изменения цены для конкретного актива. Этот показатель нужен, чтобы рассчитать обеспечение для открытия непокрытой позиции. Чем ниже ставка риска, тем меньше вероятность колебания цены, значит брокер будет готов одолжить больше таких активов.

Начальная маржа — стоимость ликвидных активов, умноженная на ставку риска для каждого из них. Если стоимость ликвидного портфеля ниже начальной маржи, значит, инвестор не сможет открывать новые позиции.

Минимальная маржа — половина от начальной маржи. Если стоимость ликвидного портфеля ниже минимальной маржи, значит, инвестор не уследил за долговой нагрузкой: после этого может наступить маржин‑колл.

Маржин‑колл — принудительное закрытие части позиций инвестора для восстановления нормального значения долговой нагрузки. При маржин-колле могут закрываться не только непокрытые позиции (лонг и шорт) — при необходимости брокер может продать и другие активы со счета инвестора. Деньги от продажи активов останутся на брокерском счете инвестора и будут снижать значение его начальной и минимальной маржи.

Что такое ликвидный портфель?

Ликвидный портфель — это общая стоимость свободных денег и ликвидных ценных бумаг на вашем счете. Чем больше ваш ликвидный портфель, тем больше денег или активов вы можете занять у брокера для маржинальной торговли.

Чтобы научиться правильно составлять инвестиционный портфель и включать в него наиболее ликвидные ценные бумаги, пройдите наш бесплатный курс для опытных инвесторов «Как зарабатывать на акциях». В нем мы подробно рассказываем о том, как изучать бизнес компаний, правильно читать финансовую отчетность и находить идеи для инвестиций. Посмотреть курс 

При расчете ликвидного портфеля в Тинькофф Инвестициях действуют следующие правила:

  • конкретные активы, которые учитываются при расчете ликвидного портфеля перечислены в списке ликвидных бумаг и валют;
  • валюта, а также бумаги иностранных компаний и евробонды, торгуемые в иностранной валюте, учитываются в рублях по текущему биржевому курсу;
  • депозиты, накопительные счета и остаток по картам не учитываются в стоимости ликвидного портфеля;
  • если вывести деньги с брокерского счета на карту или потратить их на покупку актива, не входящего в список ликвидных, это уменьшит стоимость вашего ликвидного портфеля.

Быстро определить текущее состояние вашего ликвидного портфеля помогает специальная индикация в приложении Тинькофф Инвестиций.

Для перехода к параметрам вашего ликвидного портфеля на вкладке «Главная» выберите нужный счет → значок ⚙️ в верхнем правом углу → «Маржинальная торговля» → нажмите на блок с суммой, доступной для маржинальной торговли

Зеленый индикатор — стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи. Вы можете продавать и покупать ценные бумаги или валюту, а также выводить деньги с брокерского счета. Что такое маржа

Оранжевый индикатор — стоимость ликвидного портфеля меньше начальной маржи, но больше минимальной. Это значит, что сейчас вы не сможете занять еще больше денег или активов для открытия новых позиций, но сможете сократить непокрытые позиции: пополнить торговый счет, выкупить ценные бумаги, проданные в шорт, или продать активы, купленные с плечом в лонг. Также, пока индикатор стоимости ликвидного портфеля не станет зеленым, вы не можете выводить деньги со счета. Чтобы увеличить стоимость ликвидного портфеля, пополните брокерский счет, закройте часть непокрытых позиций или подождите, пока стоимость ваших активов изменится.

Красный индикатор — размер ликвидного портфеля меньше минимальной маржи. В таком случае в любой момент может случиться маржин‑колл: брокер принудительно закроет часть ваших непокрытых позиций за счет свободных денег на брокерском счете. Если свободных денег не будет, брокеру придется продать часть ваших активов, даже если они покупались не на заемные средства. Лучше не доводить до этой ситуации и вовремя пополнить счет либо закрыть часть непокрытой позиции до того, как индикатор станет красным. Что такое маржин‑колл

Что такое ставка риска?

Ставка риска — это показатель, который брокер использует для расчета суммы, которую вам нужно иметь на счете, чтобы открыть или поддерживать непокрытую позицию. Чем ниже ставка риска, тем крупнее может быть непокрытая позиция — то есть брокер будет готов одолжить больше активов. И наоборот — с высокой ставкой риска размер кредитного плеча в сделке будет небольшим или его не будет вовсе.

Например, для акций компании X стоимостью 1000 ₽ установлена ставка риска лонг в размере 25%. Поэтому минимально необходимая сумма, которая должна быть на вашем счете для покупки: 1000 ₽ × 25% = 250 ₽.

Если на вашем счете есть 1000 ₽, то с учетом текущей ставки риска вы сможете купить 4 акции X.

Если ставка риска установлена как 100%, то такой актив считается неликвидным и для его покупки потребуется полное обеспечение — то есть 100% от его стоимости.

Например, вы хотите купить акцию компании Y стоимостью 1000 ₽, ставка риска по ней составляет 100%. Для покупки такой акции вам нужно обеспечить на счете полную стоимость позиции, то есть минимум 1000 ₽.

Получается, что таким активом нет смысла торговать в режиме маржинальной торговли.

Ставки риска в Тинькофф Инвестициях обновляются каждый торговый день и зависят от ставок, которые рассчитывает Национальный Клиринговый Центр (НКЦ). Актуальные ставки риска для сделок лонг и шорт по каждому активу можно посмотреть в списке ликвидных активов.

Важно помнить: в кризисные моменты на рынке ставки риска могут расти стремительно — это может стать причиной значительного увеличения начальной и минимальной маржи, а это в свою очередь может привести к потере инвестором средств, участвующих в маржинальных сделках. Что такое маржин‑колл

Как считают начальную и минимальную маржу?

Эти показатели нужны, чтобы избежать маржин-колла — он происходит, когда стоимость ликвидного портфеля опускается ниже минимальной маржи. Что такое маржин‑колл

Начальная маржа — это стоимость всех ликвидных активов и фьючерсов в портфеле инвестора, приведенная к рублям по биржевому курсу и умноженная на ставки риска этих активов. Что такое ставка риска

Начальная маржа отдельного актива = Стоимость актива × Ставка риска

Начальная маржа портфеля = Начальная маржа актива № 1 + Начальная маржа актива № 2 +…

Для расчета начальной маржи купленных активов используется ставка риска лонг — даже если актив куплен на собственные, а не на заемные деньги. А для позиций, проданных в шорт, — ставка риска шорт. Ставки риска лонг и шорт даже по одному активу могут отличаться. Посмотреть ставки риска

У рубля ставка риска равна нулю, поэтому средства в рублях не учитываются при расчете начальной и минимальной маржи.

Если стоимость ликвидного портфеля больше начальной маржи, вы можете заключать новые сделки. Если стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, вы больше не сможете совершать новые маржинальные сделки, кроме закрытия уже имеющихся позиций. Что такое ликвидный портфель

Скорректированная маржа — это показатель, аналогичный начальной марже, но при этом учитывающий выставленные вами лимитные заявки на увеличение позиции (на любую покупку или на продажу в шорт).

Если у вас есть лимитные заявки на открытие или увеличение позиций, то скорректированная маржа будет рассчитываться так, будто эти заявки уже исполнены. В таком случае на индикаторе ликвидного портфеля вместо начальной маржи будет отображаться скорректированная маржа.

Скорректированная маржа = Начальная маржа + Начальная маржа по выставленным лимитным заявкам на открытие позиций

Минимальная маржа — это половина от начальной или скорректированной маржи портфеля.

Минимальная маржа = Начальная маржа / 2

Если стоимость портфеля опустится ниже минимальной маржи, брокер будет обязан принудительно закрыть часть позиций на счете инвестора — это называется маржин‑колл.

Слева — вы можете совершать любые сделки в режиме маржинальной торговли. Справа — маржин‑колл, вам нужно закрыть маржинальные позиции или пополнить счет деньгами

Что такое маржин‑колл?

Это состояние ликвидного портфеля, при котором его стоимость опускается ниже значения минимальной маржи. В этой ситуации брокер предупредит вас о том, что долговая нагрузка по портфелю слишком высока и вам нужно срочно ее снизить — пополнив счет или закрыв часть маржинальных позиций.

Если этого не сделать, брокер будет вынужден самостоятельно закрыть часть позиций на вашем счете. Он будет закрывать позиции и принудительно продавать активы с вашего счета до тех пор, пока стоимость вашего ликвидного портфеля не превысит сумму начальной маржи и индикатор не вернется в зеленую зону. Что такое маржа

При маржинальных сделках сразу на нескольких счетах в Тинькофф Инвестициях — все показатели и комиссии для маржинальной торговли будут рассчитываться по каждому счету отдельно. Как открыть несколько брокерских счетов в Тинькофф

Чтобы избежать маржин-колла, лучше пополнять счет или уменьшать сумму непокрытой позиции заранее — еще в тот момент, когда стоимость ликвидного портфеля опустится ниже начальной маржи, а индикатор будет только оранжевым.

В ситуации маржин-колла нужно пополнить счет или продать часть активов, чтобы стоимость ликвидного портфеля превысила значение начальной маржи

Как считают сумму для сделки в режиме маржинальной торговли?

Сумму, необходимую для совершения маржинальной сделки, не нужно считать вручную — мы автоматически посчитаем и покажем ее в момент покупки или продажи актива.

Если хотите посчитать доступную сумму самостоятельно, разделите стоимость ликвидного портфеля на ставку риска лонг или шорт по активу, с которым хотите совершить сделку. Что такое ставка риска

Например, у вас на счете есть 10 000 ₽ и нет других активов. Вы хотите совершить сделку с активом, начальная ставка риска лонг у которого равна 40%.

Тогда максимальная сумма сделки будет рассчитываться так: 10 000 ₽ / 40% = 25 000 ₽.

Если у вас в портфеле есть активы, расчет будет немного сложнее. Из стоимости ликвидного портфеля сначала нужно вычесть начальную маржу этого актива, а затем разделить результат на ставку риска лонг или шорт по активу, с которым хотите совершить сделку. Как считают начальную и минимальную маржу

Например, у вас есть ликвидный портфель общей стоимостью 10 000 ₽: в нем 5000 ₽ и акции компании Х общей стоимостью 5000 ₽. Ставка риска лонг по акциям Х — 20%. Вы хотите совершить сделку с акциями Y, начальная ставка риска лонг у которых равна 40%.

Начальная маржа акций компании X: 5000 × 20% = 1000 ₽.

Максимальная сумма сделки будет рассчитываться так: (10 000 ₽ − 1000 ₽) / 40% = 22 500 ₽.

Доступную сумму сделки необязательно использовать целиком: сделку можно совершать на любую сумму меньше максимальной.

Получилось найти ответ?
Нет
Да

Оставьте заявку на брокерский счет в Тинькофф

Понадобится только паспорт