$AKZ3 Нормальные такие баги у тинькова. Я напрягся..

💰 ПОДНИМАЕМ РУИНЫ? Речь пойдёт о #AFKS (АФК Системе). Они станут основным инвестором при создании в Мордовии особой экономической зоны. "Что это за такая особая экономическая зона?" Возможно, вы подумали об этом. Сейчас Котлетыч вам всё расскажет. Особая экономическая зона или сокращённо - ОЭЗ. Это выделенный кусок территории, где действуют совершенно другие правила, налоги по отношению к другой территории в страны. Вы могли на онлайн картах видеть территории с припиской "free". Так вот, тут тоже самое будет. И знаете, где они хотят её возвести? Да, правильно, в Мордовской республике. Но где именно? На территории самого крупного светотехнического предприятия в СССР. Особенная зона будет первой в Мордовии. Немного истории расскажем вам: еще в лихие 90-е годы фундамент была заложен, перезаложен и перепродан. Дццля того времени это было нормой))). Теперь там навели красоту и пригласили своих главных инвесторов, чтобы начать воплощать этот проект в жизнь. А что на счёт документов и разрешений? Так они уже направлены в Минэкономразвития. Котлетыч считает, что их без задней мысли быстро подпишут, и официально можно будет назвать дату начала этой огромной работы. Как раньше говорило правительство Мордовии - это один из основных пунктов утвержденной правительством РФ программы социально-экономического развития республики на 2022-2026 годы. Котлетыч думает, это существенно обновит и промышленный потенциал. Тем более такие темы, как радиоэлектроника, вплоть до радионавигационного оборудования, радиолокации - все будет полезно. Плюс в новом радиооборудовании военные никогда не откажутся. А это уже может и неплохой гос.заказ прилететь для АФК Системы. $AFKS $AKZ3 {$AKU3}

💰 $AFKS {$AKU3} $AKZ3 (АФК СИСТЕМА) или холдинг рыночного безумия. АФК - это редкий представитель на нашем рынке компании-инвестора. В какой-то степени она думает как любой из нас: её задача найти наиболее интересный актив, заработать на нём и избавиться тогда, когда есть альтернативы поинтереснее. В этом и есть основа бизнеса холдинга: они находят активы, внутренняя норма доходности (IRR) которых больше 25% и сидят в нём, пока возврат на инвестиции не начнёт падать, а потом продают на бирже. Какие же активы сейчас есть у АФК:    1.МТС, главная дойная корова компании, которая очень хочет развиваться, но чрезмерная "дойка" всегда держит её на краю гибели.    2. Сегежа, заложница внешней среды. Компания, имевшая наполеоновские планы теперь балансирует на грани гибели.    3. Озон, растущая сливная бочка для денег, которая еле-еле сводит денежные концы с концами и может порваться, в попытках и расти быстрее рынка электронной коммерции, и в попытках найти деньги на это.    4. Эталон, застройщик со смешенными перспективами, но хорошим балансом.    5. Медси, хороший и устойчивый медицинский бизнес, который может быть доминантом на рынке коммерческой медицины в РФ.    6. Степь, агрохолдинг.    7. Бинофарм, производитель лекарств.    8. и куча мелочи сомнительного толка Среди всех этих компаний есть одна закономерность: крупные из них находятся в посредственном или спорном финансовом положении. Это вытекает из политики холдинга, который вытягивает максимально возможный объём акционерного капитала из дочек, замещая его заёмными средствами. Такая практика ставит компании в значительную зависимость от окружающих условий, например цен на продукцию (Сегежа) или воли кредиторов (Озон). Особенно жалко в этой ситуации МТС: менеджмент компании хочет развивать бизнес, захватывать новые ниши, но это рискованная деятельность, требующая инвестиций, а мама не хочет рисковать своим денежным потоком. Денежные средства, извлекаемые из дочек, идут в двух направлениях: обслуживание долга мамы и инвестиции. А инвестиций АФК нужно очень много. У АФК растущих бизнесов больше, чем пальцев на руках: рыбы, микроэлектроника, минеральная вода, медицина, плеяда венчурных фондов и даже Сегежа с Озоном хотели бы получить что-нибудь. При этом не все инвестиции "разумны": присутствуют плохие управленческие решения, например планы по инвестиции 50 млрд рублей в Cosmos Hotel Group. Для понимания: 50 млрд рублей - это объём всех инвестиций АФК в 2021 г.. Понятно, что это будет растянуто во времени, но отдача от этих инвестиций однозначно будет низкой. Допускаю, что это своего рода социальная нагрузка на холдинг. Проблемы также зашиты в самом холдинге: он потребляет много ресурсов. В среднем за последние 8 лет затраты на оплату труда работников материнской компании составили 12.3 млрд рублей, это порядка 3% от размера активов группы. Есть ли обоснование такой большой оплате управленцев? Думается мне за последние 8 лет есть успешные примеры развития бизнесов, тот же Детский Мир, но тянут ли они в сумме на ~100 млрд рублей, которые заплатили акционеры? Не уверен. Однако что от этой всей деятельности получает миноритарий? Дивиденды? Откуда им взяться, если нужно обслуживать долг, кормить менеджмент и делать новые инвестиции? Держите 1 рубль на акцию и гуляйте. Может быть выкуп? Мажоритарий и менеджмент постоянно говорят о существенной недооценки компании, но пока байбеки смешные, да и невыгодные мажору. От бизнеса АФК получают выгоду кредиторы, менеджмент, но миноритарии? Навряд ли.