Настраиваемся на успех
Что вы узнаете?
- Классические модели поведения инвестора
- Психологические факторы, влияющие на принятие решений
Влияние моделей поведения на эффективность торговли
Результаты исследования компании Dalbar показали, что доходность индивидуальных инвесторов отстает от доходности рыночных индексов. За последние 20 лет средний инвестор каждый год получал среднюю доходность почти на 1,5% ниже рыночного индекса.
Среднегодовая доходность (%) за последние 20 лет
Согласно исследованиям, подобное отставание происходит из-за иррационального поведения среднестатистического инвестора.
Целью каждого инвестора является получение прибыли, однако эмоции, предубеждения и страхи зачастую берут верх над расчетом и логикой, что приводит к нарушению дисциплины и принятию необдуманных решений.
Разберем несколько причин такого поведения инвестора.
Теория сожаления
Описывает реакцию человека, когда он осознает, что его суждения были ошибочны. Когда инвестор сталкивается с необходимостью продажи акций с убытком, он отрицает свою ошибку и старается отложить продажу и фиксацию убытков.
То же самое случается, когда акция, которую инвестор рассматривал к покупке, но не купил, начинает расти в цене.
Психологический якорь
Может возникать в ситуации, когда актив на протяжении некоторого времени стабильно приносил прибыль инвестору, а сейчас просел. Он привык к получению прибыли и не хочет расставаться с активом в надежде на восстановление доходности, поэтому готов нести более высокие риски. Инвестор формирует якорь и ждет восстановления прибыли от актива.
Теория перспектив/неприятия убытков
Описывает разную реакцию инвестора на прибыль или убытки на одну и ту же величину. На убыток в 50 тысяч рублей мы реагируем сильнее, чем на прибыль в 50 тысяч рублей. Принадлежащие нам деньги мы оцениваем выше. Так, инвесторы сохраняют убыточные активы и верят, что просевшие сегодня акции завтра вырастут сильнее, чем акции, которые показали рост сегодня.
Чрезмерное/недостаточное реагирование на движение рынка
Когда рынок растет, инвесторы склонны к оптимизму и ожидают продолжения роста, а в период спада, наоборот, склонны к пессимизму.
Игнорирование исторических данных приводит к сильному падению акций на плохих новостях и к неадекватному росту на хороших. Решения инвесторов становятся иррациональными, что приводит к панике на рынках.
Чрезмерная уверенность
Отражает склонность человека оценивать свои возможности и знания выше средних и часто свойственна новичкам.
После первых успехов на фондовом рынке многие инвесторы считают, что могут обыгрывать рынок и стабильно выбирать правильный момент для совершения сделок. Эта уверенность может привести к убыточным сделкам и дальнейшим потерям.
Синдром упущенной выгоды (FOMO — Fear of missing out)
Проявляется в страхе упустить прибыль, которую можно было бы получить. Если была возможность заработать, а инвестор по каким-то причинам не воспользовался этим шансом, то он испытывает муки сожаления и занимается самобичеванием. Таким образом, инвестор стремится скупать активы с целью не упустить возможную прибыль.
Так, синдрому упущенной выгоды подвергся наш герой из истории ниже. Докупать акции на просадке — хорошая стратегия. Но только с тем условием, что у самой компании все в порядке с бизнесом и финансовыми показателями.
