Про облигацию ОФЗ 26221

🇷🇺 ОФЗ: спрос, предложение и ставка Я уже несколько раз писал свои мысли по поводу актуальности корпоративных и государственных облигаций. Сейчас, когда на рынке акций наблюдается явный боковик, вложение части средств под хорошую доходность, которая уже опережает дивидендную, выглядит интересной идеей. При этом, вероятно зафиксировать прибыль можно будет уже в первой половине 2024 года, но давайте обо всем по порядку. 📍 Ключевое событие Прошлый месяц удивил всех участников рынка, так как повышение ключевой ставки ЦБ РФ до 15% стало неожиданностью. Регулятор объяснил такой шаг борьбой с ускоряющейся инфляцией, и не исключил еще одного повышения вплоть до 16%. Скорее всего, намек на 16% был «предупредительным». Конечное же решение о ставке будет приниматься исходя из данных по инфляции, которые скоро должны будут быть опубликованы, а выводы ЦБ мы узнаем 15 декабря. Сейчас эксперты закладываются на сохранение ставки, а отскакивающий индекс RGBI подтверждает такие прогнозы. Также от предстоящего заседания не ожидают каких-то позитивных сигналов. По-прежнему неопределенность вносит фактор бюджетных расходов, которые традиционно вырастают к концу года, а в новых реалиях имеют тенденцию оставаться высокими и в его начале. 📍 Логичная реакция На всех этих событиях десятилетки $SU26221RMFS0 достигали доходности 12,5% годовых, но вскоре рынок пересмотрел свои ожидания и развернул тренд, опустив доходности ниже 12%. На данный момент доходность к погашению составляет 11,78%. На это есть три причины: •Во-первых, часть инвесторов стремится зафиксировать хорошую доходность на длительный период, так как все понимают, что такие высокие ставки губительны для экономики, а значит они не продержаться слишком долго. •Во-вторых, некоторые уверены, что пик уже пройден, а значит можно неплохо заработать на стоимости тела бумаг на короткой дистанции. •Третья причина наиболее сложная, ведь открытым остается вопрос о сокращении предложения. Аналитики напоминают, что Минфин смог сократить программу заимствований на 4-й квартал 2023 до 500 млрд руб, хотя по первоначальному плану ведомству предстояло «добрать» в последние три месяца года более 1 трлн руб. Для сравнения, в среднем за предыдущие три квартала Минфин эмитировал бумаг на сумму 758 млрд руб. Такое значительно снижение тоже повлияло на доходности. 📍 Загадка предложения Остается вопрос о значимости фактора предложения, ведь в 2024 г. предстоит эмитировать бумаг на сумму 4 трлн рублей, что примерно на 30% больше, чем в 2023 г. При прочих равных увеличение предложения может стать причиной роста доходности ОФЗ в первые месяцы 2024 г., однако вряд ли Минфин будет занимать по любой цене, потому что у правительства есть возможность использовать для покрытия дефицита средства ФНБ. 📍 Вывод Я ориентируюсь на сценарий, при котором пик по ставке уже пройден или мы крайне близки к нему. Скорее всего, какое-то время необходимо будет продержать текущие значения, но в первой половине 2024 года можно уже ожидать плавное снижение. Я буду покупать облигации в соотношении 2 к 1, где первые – среднесрочные, а вторые – долгосрочные. В таком случае, я, скорее всего, додержу до погашения 2/3 бумаг с хорошей доходностью, а 1/3 зафиксирую после начала цикла снижения ставки, и роста стоимости тела бумаг. ❗️ Покупать до 15 декабря не стоит, так как снижения ставки не будет точно, а вот от еще одного повышения мы не застрахованы. Я буду ждать для покупок именно этой даты. #прояви_себя_в_пульсе #инвестиции #аналитика #прогноз #идея

Еженедельный отчёт по своей стратегии &Smart Money Часть первая - действия: 1) $VKCO ➡️ $RTKM Как и планировал - на прошлой неделе я полностью вышел из $VK и переложил его долю в Ростелеком👌 Технически, для покупки, ВК смотрится более привлекательно, однако, фундаментально, Ростик однозначно лучше: • Есть реальная чистая прибыль с потенциалом для роста👌 • Хоть и небольшие, но дивиденды) • В отличие от ВК, компания не стесняется демонстрировать цифры в отчёте… 2) $SU26221RMFS0 Самая прибыльная позиция в нашей стратегии, однако я считаю, что возможность перезахода пониже ещё будет, поэтому на днях, скорее всего, зафиксирую прибыль. Цена покупки 759,74 + НКД (накопленная купонная доходность🔥) Судя по последним данным Росстата, пиковые значения по инфляции ещё не пройдены, несмотря на все надежды и заявления Эльвиры Набиулиной. Для рынков это однозначно негативный сигнал, намекающий на ещё одно повышение ставки. Продолжение следует…

Мои мысли. Сейчас самое понятное время на рынке. 1. Америка и Китай кончились вместе с СПб биржей. 2. iMOEX на хаях и сильных драйверов для роста нет. 3. Действующая монетарная политика ЦБ отразиться в отчетах компаний Q2/Q3 2024 Все что остается - покупать облигации. Чтобы потом, когда мы перейдем в цикл снижения ставок - заработать на росте тела и переводится в акции. Остался вопрос какие облигации и когда брать? Если не верите в дальнейшее укрепление рубля, то юаневые облигации, например $RU000A1061L9 Если не верите в дальнейшее повышение ставки то длинные офз $SU26221RMFS0 или корп. облигации, например МТС сейчас размещает на 5 лет, с купоном под 16%, без оферты. Если ждете укрепление рубля или повышение ставки - то ждите декабря. Лично я зашел в эти бумаги на небольшую долю и жду декабря.