Про облигацию РЕСО-Лизинг БО-02П выпуск 1

Обучающий пост. Решил сегодня пристроить на другом счёте часть из срочного вклада и выбрал для этого облигации Тинькофф, т.к. при покупке этих облигаций не удерживается комиссия, а также у них высокая ликвидность и доходность выше доходности вклада, а т.к. ЦБ ставку ещё снизит, то можно заработать на росте тела облигации, но обратил внимание, что облигация {$RU000A100V79} с офертой и оферта уже в конце сентября. 🧐Что такое оферта и чем это грозит владельцам облигаций я решил разобрать сегодня 🤔 Начнём с того, что доходность облигаций бывает двух видов: 💰Доходность к погашению 💰Доходность к дате оферты В первом случае всё понятно: покупаешь облигацию и если додержишь до даты погашения, то заработаешь указанную доходность (с учётом уплаты НДФЛ). А вот с офертой не всё так просто. 📝Оферта — это обязательство эмитента выкупить облигации по заранее установленной цене. Обычно это цена номинала (1000 руб). Т.е. если текущая стоимость облигации меньше номинала, то  имеет смысл обратиться к эмитенту за погашением в дату оферты. Облигации с офертой также делятся на два вида: 📌Отзывные облигации - в дату оферты эмитент в одностороннем порядке решает, хочет он погасить облигацию по номиналу или нет.  Соответственно если тело облигации выше номинала, то доходность инвестора снижается в случае погашения. На ММВБ таких облигаций мало, и они, как правило номинированы в валюте. 📌чаще встречаются Возвратные облигации. Особенность таких облигаций в том, что размер купон определён не до погашения, а до даты оферты, после чего эмитент может изменить величину  купона. Как правило эмитент изменяет купон в соответствии с движением ставки ЦБ (когда ЦБ повышает ставку, купоны также растут. Сейчас ЦБ планомерно ставку снижает, поэтому и эмитенты  будут также снижать ставку). Инвесторы, которые не планируют держать облигации по новой процентной ставке, могут предъявить облигации к выкупу, а эмитент обязан будет их погасить по номинальной стоимости. Если нет каких то потрясений, то тело облигации стремится к номиналу. 🟢Эмитенту выгодно выпускать длинные облигации с периодической офертой, т.к. они могут менять доходность без дополнительных затрат на новую эмиссию. А покупателей облигации по сути получают серию из коротких облигаций с фиксированным купоном, и также экономят на комиссиях при покупке/продаже. ❓Как сообщить эмитенту, что я хочу погасить облигацию по оферте ❓ Дата оферты всегда определяется за ранее и её можно посмотреть в закладке "О ВЫПУСКЕ".  👣 для погашения: 1️⃣ Не позднее, чем за 3 рабочих дня до даты окончания приема заявок владельцу облигации необходимо направить уведомление эмитенту или его агенту о намерении предъявить бумаги к оферте. В случае нашего брокера Тинькофф, достаточно написать в чат тех.поддержки и в зависимости от распоряжений вышестоящего депозитария консультанты вам подскажут что нужно делать дальше. ☝️Каждый выкуп может иметь индивидуальные особенности по способам подачи поручения и прочим техническим нюансам, поэтому лучше уточнять информацию за ранее. 💣Но не всё так радужно. Когда ЦБ планомерно снижает ставку, то эмитент может внезапно снизить ставку по облигации до неприличия низких величин, например облигация $RU000A104V26 (РЕСО-Лизинг) имеет доходность - 0,81%, а купон равен 0 руб. Представьте, что вы пропустил момент оферты и ваша облигация вместо 10% доходности будет приносить 0% , а её стоимость упадёт,скажем на 50% от номинала. Весьма не приятное событие. 🔥Таким образом, оферта – это возможность погасить облигацию по номиналу раньше, чем наступает окончательный срок её погашения. Для инвестора оферта может быть удобной, если ему нужно выйти в кэш или он нашел лучший способ вложения денег, но иногда может стать неприятным сюрпризом. Например, если эмитент после оферты меняет размер купона, и облигация резко теряет в цене. Так что за ней нужно следить. 🛡Теперь вы знаете об оферте немного больше, а кто предупреждён, тот защищён. #псвп #учу_в_пульсе

🚘🔄 Делибомиль - новый эмитент на рынке облигаций. Срок дебютного выпуска: 3 года - 👍 Оферт нет - 👍 Купоны ежеквартально - 👍👍 Ориентир купона - 13-13,5% но это не точно, потому что компания определила верхнюю планку как 5% к ставке доходности 3-летних ОФЗ по кривой. По вчерашним данным потолок ставки был бы 13,05%. Я ожидаю, что купон опустят ближе к 12,5-12,7%, но это всё ещё будет интересно. 🏷 АКРА в мае присвоила эмитенту рейтинг А+(RU). С таким рейтингом в последнее время мы видели достаточно много размещений: - Камаз с 2-летней офертой и купоном 10,8% - Пятилетняя Белуга с амортизацией и купоном 10,85% - Сегодня выходит трёхлетка от МВ.Финанс (М.видео) с жирным купоном в 12,35% (очень интересно будет посмотреть на старт) - В июне был флоатер от Ресо-лизинг $RU000A104V26 (кстати посмотрите на доходность те, кто думает, что Тинек прячет неликвид. Видимо её здесь намного больше, чем в новом Камазе и во всех белужских выпусках 🤦‍♂️) Кстати новые выпуски Камаза $RU000A1043N3 и Белуги $BELU так и не добавили в каталог. У "алкорыбы" Тинькофф и вовсе скрыл все выпуски (только не спрашивайте меня "Почему?") В итоге, как мы видим, купон для рейтинга А+ просто лучший на рынке. И этому есть объяснение. Новый эмитент, у которого ещё нет положительной истории на долговом рынке, зачастую, вынужден устанавливать ставку выше. Что с рисками? Все они прекрасно прописаны и известны. Я отталкиваюсь от рейтинга агентств в первую очередь. Как всегда найдутся те, кто к рейтингам относится с недоверием. Ваше право. Так что с участием? При купоне в 13% я бы участвовал по-крупному, нижнюю планку для себя буду ставить в районе 12,1-12,3% Многое будет зависеть от сегодняшнего размещения М.видео, если увижу на старте доходность в районе 12,5% - буду добирать больше, а значит тратить кеш, подготовленный для Делимобиля. - - - - - - Коротко про РУСАЛ - разбросанные по счетам юани собрать в один счет мне не удалось, поэтому жду размещения и буду надеятся на интересные цены/доходности уже на вторичке.