$RU000A103M36 Доброе утро. Купоны пришли)

$RU000A103M36 Вау так быстро, спасибо. Четвертые купоны!

🔥Премии доходностей некоторых облигаций к средним доходностям их кредитных рейтингов. Правила составления таблицы: • рейтинг от ВВ- до А, • дюрация бумаг от 0,5 до 3 лет, • премия к средневзвешенной доходности рейтинга больше 1%, • оборот торгов за каждый день прошедшей недели больше 100 тыс. руб., • объем в обращении от 250 млн руб., • исключены бумаги, уже входящие в портфель PRObonds ВДО. Здесь без выводов. Простое упоминание того, что чисто формально доходнее средней величины, вне зависимости от причины. Мы, кстати, думали подобрать бумаги М.Видео $RU000A106540 $RU000A103HT3 (2 первые строки таблицы). И передумали: понижение рейтинга, напряженные финансовые показатели. Мало ли что. п.с. Подобная публикация, скорее всего, будет на постоянной основе, ищите по #премии_доходностей_к_рейтингу $RU000A1060Y4 $RU000A1043B8 $RU000A1066J2 $RU000A102Y66 $RU000A105Q97 $RU000A103Q08 $RU000A104735 $RU000A103PS8 $RU000A102SK1 $RU000A104CJ3 $RU000A103M36 #портфелиprobonds #облигации

$RU000A103M36 кому-нибудь пришли купоны?

Трансфин-М – разбор отчета 2022 Трансфин входит в число крупнейших лизинговых компаний России по величине лизингового портфеля. Бумаги эмитента периодически попадают в поле нашего зрения, как будто у эмитента что-то не в порядке. Почему-то компания выпала из отраслевого рэнкинга Эксперт РА по итогам 2022 года. Но отчет и свежие рейтинги доступны.   Основные финансовые результаты 2022 (аудитор ФБК 🔝): 🟢 Выручка: 72 832 млн. (🔼 80%) 🟢 EBITDA: 60 469 млн. (🚀 х2,2) 🟢 Чистая прибыль: 25 660 млн. (🚀 х6,3) 🟢 Денежный поток от операций (OCF): +53 474 млн. (🚀 х2,1) 🟢 Свободный денежный поток (FCF): +32 722 млн. – результат инвестиций также положительный, часть полученных средств пущена на сокращение долговой нагрузки 🟢 Финансовый долг: 93 995 млн. (🔽21%), краткосрочного долга всего 12%, денежных средств и эквивалентов – еще 43 507 млн.   Операционные результаты просто отличные! Не знаю даже, что тут комментировать. У компании все отлично: бизнес растет, живые деньги поступают (а не только по начислениям), кэша достаточно на все краткосночные обязательства, долговая нагрузка планомерно сокращается. Кто б еще такую хорошую отчетность показал… Коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу (🟡 от 0,67 до 2): 1,55 Чистый долг / EBITDA (🟢<2,5): 0,83 EBITDA / Проценты к уплате (🟢>3): 4,8 Коэффициент текущей ликвидности (🟢>2): 2,1   По итогам года уровень долговой нагрузки стал откровенно комфортным. Напомню, что еще в 1м полугодии коэффициенты долговой нагрузки были в желто-красной зоне (правда, там я все считал по EBIT, а не по EBITDA).   Кредитный рейтинг: ✅ BBB+ от Эксперт РА, 10.11.22, стабильный ✅ BBB+ от АКРА 🏵, 01.12.22, прогноз позитивный. Изменение прогноза на «Позитивный» отражает мнение АКРА о возможном повышении рейтинга в результате дальнейшего роста капитализации Компании, сохранения тенденции на аккумулирование ликвидности при отсутствии ухудшения остальных факторов оценки   Я не вижу, в чем тут дальше можно сомневаться. Исполнительных производств на компании на 4,5 тыс. руб. Судебных исков практически нет для такого масштаба бизнеса. При этом ликвидный выпуск $RU000A103M36 сейчас имеет доходность в районе 14%, что по моим оценкам примерно на 2,5% выше равновесной оценки для такого рейтинга и срока обращения бумаги от эмитента из лизинговой отрасли. Единственное разумное объяснение: какой-то крупный держатель выходит по абсолютно своим личным причинам 🤷🏻‍♂️ $RU000A0ZYEB1   Другие мои обзоры ищите в Пульсе по тэгу #ОбзорВДО или #облигации и #вдо #прояви_себя_в_пульсе

$RU000A103M36 +11% на продаже облигаций 😎

Трансфин-М – разбор отчета 2022 Трансфин входит в число крупнейших лизинговых компаний России по величине лизингового портфеля. Бумаги эмитента периодически попадают в поле нашего зрения, как будто у эмитента что-то не в порядке. Почему-то компания выпала из отраслевого рэнкинга Эксперт РА по итогам 2022 года. Но отчет и свежие рейтинги доступны.   Основные финансовые результаты 2022 (аудитор ФБК 🔝): 🟢 Выручка: 72 832 млн. (🔼 80%) 🟢 EBITDA: 60 469 млн. (🚀 х2,2) 🟢 Чистая прибыль: 25 660 млн. (🚀 х6,3) 🟢 Денежный поток от операций (OCF): +53 474 млн. (🚀 х2,1) 🟢 Свободный денежный поток (FCF): +32 722 млн. – результат инвестиций также положительный, часть полученных средств пущена на сокращение долговой нагрузки 🟢 Финансовый долг: 93 995 млн. (🔽21%), краткосрочного долга всего 12%, денежных средств и эквивалентов – еще 43 507 млн.   Операционные результаты просто отличные! Не знаю даже, что тут комментировать. У компании все отлично: бизнес растет, живые деньги поступают (а не только по начислениям), кэша достаточно на все краткосночные обязательства, долговая нагрузка планомерно сокращается. Кто б еще такую хорошую отчетность показал… Коэффициенты финансовой устойчивости: Долг к капиталу (🟡 от 0,67 до 2): 1,55 Чистый долг / EBITDA (🟢<2,5): 0,83 EBITDA / Проценты к уплате (🟢>3): 4,8 Коэффициент текущей ликвидности (🟢>2): 2,1   По итогам года уровень долговой нагрузки стал откровенно комфортным. Напомню, что еще в 1м полугодии коэффициенты долговой нагрузки были в желто-красной зоне (правда, там я все считал по EBIT, а не по EBITDA).   Кредитный рейтинг: ✅ BBB+ от Эксперт РА, 10.11.22, стабильный ✅ BBB+ от АКРА 🏵, 01.12.22, прогноз позитивный. Изменение прогноза на «Позитивный» отражает мнение АКРА о возможном повышении рейтинга в результате дальнейшего роста капитализации Компании, сохранения тенденции на аккумулирование ликвидности при отсутствии ухудшения остальных факторов оценки   Я не вижу, в чем тут дальше можно сомневаться. Исполнительных производств на компании на 4,5 тыс. руб. Судебных исков практически нет для такого масштаба бизнеса. При этом ликвидный выпуск $RU000A103M36 сейчас имеет доходность в районе 14%, что по моим оценкам примерно на 2,5% выше равновесной оценки для такого рейтинга и срока обращения бумаги от эмитента из лизинговой отрасли. Единственное разумное объяснение: какой-то крупный держатель выходит по абсолютно своим личным причинам 🤷🏻‍♂️ $RU000A0ZYEB1   Другие мои обзоры ищите в Пульсе по тэгу #ОбзорВДО или #облигации и #вдо #прояви_себя_в_пульсе

$RU000A0ZYEB1 2-х летка торгуется с доходностью 11%, а $RU000A103M36 с погашением через год и 4 месяца дает 14%. Бред? Нет, просто неэффективный рынок. И еще интересно, кто эти замечательные инвесторы, что не занесли по оферте 2-х летку 20.04.23?

$RU000A103M36 плиту съели, вперед к 13% доходности

Облигации ТрансФин-М. Потенциальный доход за полгода 10%+ Мы начинаем аналитическое покрытие кредитного риска ПАО «ТрансФин-М» и ее рублевых облигаций. Компания владеет парком вагонов из 70 тыс. единиц и предоставляет услуги по перевозке металлов, угля и пр. — железнодорожный оператор. ТрансФин-М 001Р-07 предлагает YTM 15,2%, ожидаем доход 10%+ за полгода — привлекательно. Главное • Бизнес на среднем по рынку уровне — Очень благоприятная конъюнктура ставок аренды полувагонов o Низкие операционные риски • Финансовый риск средний — Высокая ликвидность и нейтральная структура долга • Нейтральное влияние бенефициара — Контролирующий акционер обладает обширным опытом в бизнесе — Стратегия-2022 г. очень консервативная: денежные средства= EBITDA • Справедливый спред 300-350 б.п. — чуть выше, чем у Новотранса В деталях Удачная смена направления бизнеса. После выкупа менеджментом и акционером в 2019 г. компании у НПФ «Благосостояние» направление бизнеса сменилось с финансового лизинга на железнодорожное оперирование, что является более рискованным, но и более прибыльным. Доля компании на железнодорожном рынке небольшая — 6%. В 2022 г. для повышения ликвидности и объема денежных средств ТрансФин-М уменьшила лизинговый портфель почти в 3 раза — до 11 млрд руб. с 30 руб., а также продала на рынке вагонов на 37 млрд руб. c прибылью в 10 млрд руб. Мы оцениваем маржинальность компании на среднем по рынку уровне, показатель в стрессовом 2020 г. находился на достаточно высокой отметке — 33%, что вместе с поступлениями от продажи вагонов полностью покрыло расходы по процентам и капзатраты. Зависимость результатов компании от динамики ставок аренды частично снижена из-за существенной доли долгосрочных контрактов с клиентами по фиксированным ставкам (данные АКРА). Операционные риски очень низкие из-за большого парка вагонов. Низкая долговая нагрузка, но на пике рынка. Показатель Чистый долг/EBITDA на 31 декабря 2022 г. составляет 1.4х — низкий, но нужно учитывать, что ставки аренды полувагонов находятся на абсолютных максимумах, поэтому мы оцениваем долговую нагрузку как среднюю с учетом возможного снижения ставок в будущем. Ликвидность высокая и положительная: денежных средств достаточно для погашения долгов в течение 2-х лет. Структура долга нейтральная: 99% в рублях, но около 80% с плавающей ставкой. График погашения долга нейтральный: погашение средне- и долгосрочных обязательств составляет около 1.0x от более стандартной EBITDA 2021 г. $RU000A103M36