​​ЛСР — строительная компания, Основные направления: девелопмент и строительство недвижимости; производство строительных материалов. Основные результаты за 4 квартал 2021 года Стоимость заключенных новых договоров составила 29 млрд руб., а объём - 176 тыс. кв. м. Доля заключенных контрактов с участием ипотечных средств составила 67% по сравнению с 65% в четвертом квартале 2020 года. Компания ввела в эксплуатацию 292 тыс. кв. м чистой продаваемой площади. Объем площадей, выведенных в продажу, составил 312 тыс. кв. м. Основные результаты за 12 месяцев 2021 года Стоимость заключенных новых договоров достигла 96 млрд руб., а объем продаж составил 613 тыс. кв. м. Доля контрактов с участием ипотечных средств в отчетном периоде составила 66% по сравнению с 64% в 2020 году. Введено в эксплуатацию 640 тыс. кв. м чистой продаваемой площади. Объем площадей, выведенных в продажу, составил 919 тыс. кв. м. Результаты сегмента строительных материалов соответствуют ожиданиям Компани. Аналитики ожидают по итогам 2021 года выручку в размере 1221,4 млрд руб. (+2,89%) и прибыль 13,81 млрд руб. (+14,84%). В 2022 году выручка вырастет на 10%, прибыль сократится на 5,54%; в 2023 году выручка вырастет на 11,3%, а прибыль вырастет на 2,27%. Окупаемость к 2024 году составит 5,3х с текущих 4,5, отношение капитализации к выручке составит 0,48 с текущих 0,56. Рассмотрим динамику различных результатов деятельности с 2016 года по ТТМ Выручка компании выросла на 17%, EBITDA выросла на 14%, операционная прибыль выросла на 96%, чистая прибыль выросла на 65%. С 2016 года активы компании выросли на 24%, обязательства выросли на 19%, чистый долг вырос в 2 раза и составил 59,7 млрд руб., капитал вырос на 37%. За этот же период капитализация компании сократилась на 12%. Относительно собственной динамики результатов я не могу сказать, что компания обладает апсайдом, так как относительно успешных 2017-2018 гг компания продолжает стагнировать. Если сравнить динамику стоимости акции и динамику EPS, а также будущие прогнозируемые результаты, то увидим, что в 2022-2023 году могут возникнуть проблемы с ростом стоимости акций. Если сравнить динамику стоимости акции и дохода на акцию, а также будущие прогнозируемые результаты, то увидим, что существует большая вероятность роста стоимости акции примерно на 10% в год, но с учетом отсутствия роста прибыли, это мало вероятно. Компания ЛСР обычно платит 78 рублей на акцию и с большой долей вероятности после выкупа акции будет именно эта сумма выплаты. Прогнозы по компании Оценка от Black terminal – потенциальная доходность 110%. Прогноз от SberCIB 891,5 руб. +30,8%; Прогноз от ВТБ Капитал 750 руб. +10%; Прогноз от Синара 850 руб. +24,7%; Прогноз от Атон 750 руб. +10%; Прогноз от Ренессанс Капитал 1080 руб. +58,5%; Консенсус 864 руб. +26,8%. Стоимость Отношение обязательств к активам 70%, отношение чистого долга к EBITDA составляет 1,89 – платежеспособность привлекательная, наравне с конкурентами. Окупаемость компании около 4,64, что выглядит наравне с конкурентами. Отношение капитализации к капиталу 0,75, отношение капитализации к выручке 0,56 – дешевле только Эталон. По показателю EV/EBITDA (4,11) компания выглядит очень привлекательно. По стоимостным мультипликаторам компания оценена дешево, но относительно аналогов – справедливо. Рентабельность Рентабельность активов 5,09%, рентабельность капитала 16,51%, чистая рентабельность 12,14%, валовая рентабельность 37,85%, операционная рентабельность 22,02%, рентабельность по EBITDA 25,35%. По рентабельности бизнеса компания является золотой серединой сегмента. Вывод Я считаю, что ЛСР является менее волатильной компанией, чем аналоги и обладает долгосрочный потенциалом роста, но в краткосрочной перспективе до тех пор, пока ЦБ РФ будет продолжать повышать ставку, будет существенное давление на котировки стоимости акций компании. #обзор $LSRG {$RU000A0ZYBV5} {$RU000A0JXPM0} $RU000A100ZL8 $RU000A100WA8 $RU000A102T63 в сравнении с $PIKK $ETLN $SMLT $CIAN ⬇️

АНАЛИЗ ЭМИТЕНТА: ПАО «Группа ЛСР» (за 3 квартал 2021 г.) ⚡🔥 Цель: определение инвестиционного риска, степени вероятности дефолта в отношении рассматриваемого предприятия, показателей платежеспособности и финансовой устойчивости. 🗞️ Выпуски облигаций в обращении: {$RU000A0JXPM0} с эффективной доходностью 8,21% {$RU000A0ZYBV5} с эффективной доходностью 10,73% $RU000A100WA8 с эффективной доходностью 10,88% $RU000A100ZL8 с эффективной доходностью 10,87% $RU000A102T63 с эффективной доходностью 11,06% $RU000A103PX8 с эффективной доходностью 11,36% (Расчет выполнен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 3 квартал 2021 года). -———— ▫️ Коэффициент погашения текущих обязательств за счет денежных средств 1,78 (норма >0.7) ✅ ▫️ Коэффициент погашения текущих обязательств за счёт денежных средств и дебиторской задолженности 2,83 (норма >1) ✅ ▫️ Коэффициент, отражающий возможность погашения краткосрочных обязательств в течение года 2,83 (норма>1.73) ✅ ▫️ Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в активах 0,49 (норма>0.5) ✅🔶 ▫️ Коэффициент, показывающий долю заёмных средств на один собственный рубль 3,81 (норма от 0 до 1.5) 🔴 ▫️ Коэффициент, показывающий какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственного капитала (-0,61) (норма>0.5) 🔴 ▫️ Коэффициент удельного веса собственного капитала в общей сумме источников финансирования 0,21 (норма>0.5) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент финансовой устойчивости предприятия 0,83 (норма>0.8) ✅🔶 —— 📊 Итоговая скоринговая оценка (ИСО): 27 🚥 Инвестиционный риск - умеренный, ближе к среднему —— 📝 Вывод: Предприятие способно выполнять свои краткосрочные текущие обязательства. За 9 месяцев текущего года собственный капитал уменьшился на 17% (-), долгосрочные обязательства увеличились на 11% (-), краткосрочные прибавили 534% (-). Предприятие закредитованное. Общий уровень заемных средств относительно собственных увеличился на 62% (-). ₽ Финансовые результаты: [...] - данные за аналогичный период прошлого года) - Выручка: 5,27 млрд. руб. [3,3 млрд. руб.] - Чистая прибыль (убыток): 1,38 млрд. руб. [0,25 млрд. руб.] ——— ▶️ Подписывайся на анализ эмитентов ВДО, важные новости и интересные идеи по облигациям и акциям РФ. ❗️Больше, подробнее + сравнительный анализ, ТОП и АнтиТОП облигаций 👉см. в шапkе пpофиля! 👍💰Благодарю каждого за любую обратную связь (лайки, донаты)! #аналитика #вдо #облигации #анализ #новичкам #пульс #россия #что_купить #отчетность #лср

Многие хают $TBRU , мол вложились, в фонд поступают купоны от облигаций, значит он должен расти, а он падает. 1. Тело облигации падает сейчас быстрее, чем поступают купоны. На цикле роста ставок так всегда. Поэтому по большому счёту фонд на этом цикле должен вкладываться в ультракороткие облигации до 1 года. Но в этом случае есть риск упустить доходность, когда ставка нормализуется. 2. Комиссия за управление почти 1%. Для облигаций это довольно много, как не крути. Хорошая надежная облигация сама по себе даёт +1+2% к ставке/вкладу/ОФЗ. И эту премию по сути на 50-100% УК забирает себе. 3. Резкий обвал за последние дни во многом связан с продажами паёв. Фонд вынужден продавать облигации, когда снижается количество пайщиков. И продавать по стакану, какой он есть. А в стакане никого нет, вот и получается, что распродажа идёт по ценам ниже рынка. Рассмотрим стаканы облигаций, которые у фонда находятся в топ-3 по долям. $RU000A101RZ3 Казахстан выпуск 11- покупателей в стакане нет. В демпинге цены на 10% висит не больше 200 заявок, а фонду продать нужно уже около 1000 шт. Т.е. при срочной продаже актива цена упадет на 10% и более. $RU000A102T63 ЛСР выпуск 6 - более-менее крупный покупатель стоит на 898-900. Т.е. скинуть нужно ещё около 1%. $RU000A102GY7 Хэдкантер выпуск 1 - здесь тоже всё печально. Продавать нужно много, а покупателей нет совсем. В демпинге цены на 5% заявок на покупку почти нет, наберётся штук 100, а продать нужно опять же около 600-800 штук. Некому. Казахстан и ХХ собственно поэтому и находятся в топе, потому что у управляющих рука не поднимается продать с дисконтом 5-10%. Но это придётся сделать рано или поздно. Что в итоге? На тонком рынке фонд сам себя разгоняет и сам себя топит.

$RU000A102T63 почему трясёт так ?)

Пару слов про свою доходность. Я уже давно привык к тому, что цифры кривые. Особенно, если часто заводишь и выводишь денежные средства. Я этим занимаюсь почти ежедневно, в конце дня вывожу кэш на карту, а утром снова на брокерский счет. Статистика профиля за август-сентябрь и данные из аналитики диаметрально противоположные. Я не сильно беспокоюсь на этот счет. У меня нет цели показать красивую цифру, я знаю какие сделки были правильными, а какие нет. Касаемо ближайших размещений пока не участвую, либо буду участвовать чисто символически в ЛСР $RU000A102T63 (ориентир привлекательный на фоне предыдущих выпусков) и Лидер-Инвест (торгую постофертный выпуск, ликвидности в нем мало, но зайти в 2 летку на доходность 9,5 получилось и это, несомненно лучше, чем под 9,5 заходить в 5-летку). Нужно понимать, что на длинные облиги сильное влияние оказыаает общее состояние рынка. Часть средств изымаю в ближ.дни с брокерского счета на покупку недвиги, 1 млн.р. также планирую перекинуть на другой счет, чтобы получить квала на нем, а в январе перевести его на ИИС. С подачи @deleted_user сегодня получил квала на ВТБ. п.с. из двух фото корректной доходности нет ни на одном. По моим подсчетам с начала года доходность находится в районе +10% годовых, основной рублевый минус формируют позиции по валюте (евро), шорт трежерис (около -$1000) и китайцы все вместе взятые (минусуют в среднем 20-30%)

$RU000A1016Z3 {$RU000A103C46} $RU000A100WA8 $RU000A102T63 $RU000A102RX6 $RU000A103L03 В понедельник облигации с погашением в 2022 г. второго по величине китайского застройщика Evergrande рухнули на шанхайской бирже до 40% от своего номинала (еще в мае облигации торговались в районе номинала), после чего торги были приостановлены. Инвесторы в облигации других китайских девелоперов в целом также стараются избавить свой портфель от долговых бумаг девелоперов. Наши топ-девелоперы и их облигации пока чувствуют себя спокойно. Доходности находятся на достаточно низких уровнях, новые выпуски легко находят своего инвестора. Но... Так было не всегда и главное - так будет не всегда. Еще пару лет назад открыв вкладку в приложении ТИ "облигации рейтинг ⭐⭐⭐" на самом верху списка по доходности находились сплошь облигации ПИКа и Эталона. Когда ждать проблем у девелоперов? Среднестатистический россиянин, имеющий в накоплении относительно приличную сумму денег с целью ее сохранения и преумножения имеет три пути: 1. Банки (вклады) 2.Биржа, 3.Бетон (недвижимость). Первый пункт в 2019 и особенно в 2020 утратил свою популярность. Как только популярность вкладов у населения начнет расти, вторые два пункта, в особенности третий, почувствуют отток средств. Вот тогда и начнутся проблемы девелоперов. Это лично мое мнение, буду рад почитать альтернативные.

$RU000A102T63 🏢«Группа ЛСР», 001P-07 (не менее 5 млрд) ❗️Сбор заявок – 14 сентября с 11:00 до 15:00 (мск), размещение запланировано на сентябрь. ⚡️Ориентир доходности – не выше G-curve на сроке 3,5 года + 225 б.п. Организаторами по размещению выступят Совкомбанк и Россельхозбанк. Агент по размещению – Совкомбанк.

$RU000A103C53 ресо лизинг планирует размещение облигаций , как обычно , буду участвовать, купон устраивает , а устраивает меня все более менее адекватное с купоном от 8% На данный момент у меня за год 140 купонных выплат , с ресо лизингом их станет 142 , те каждые 2,57 дня мне будет что то капать на мой счет. По планам уравновесить портфель по долям эмитентов $RU000A102T63 , пока лср занимает 30%, понемногу будем выравнивать , чтобы у всех было одинакого

🏗 Облигации «ЛСР» : конкуренты «Пику» по привлекательности? Большой разбор В прошлый раз мы с вами посмотрели на девелопер-гиганта «Пик» $PIKK и сделали выводы по его облигациям. (Ссылка на разбор: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Doinikov/7c4382f2-a141-4f88-ae48-bc1a31b65449) Давайте рассмотрим прямого конкурента — Группу «ЛСР» $LSRG У обоих эмитентов есть бумаги, которые могут быть интересные консервативным инвесторам. Кого же выбрать? (Предыдущие разборы ищите по тегу #doinikov_обзор) Начнём! ✔️Эмиссии Подробная информация по эмиссиям, датам погашения, купонам и амортизации размещена на рис. 1 Рассмотренные эмиссии: • {$RU000A0JXPM0} • {$RU000A0ZYBV5} • $RU000A100WA8 • $RU000A100ZL8 • $RU000A102T63 ✔️Анализ рентабельности 1. Рентабельность чистой прибыли к выручке
• 2018: 11.1%
• 2019: 6.8%
• 2020: 10.2%

Представители отрасли: 
• «Пик» (2020): 22.7%
• ГК “Пионер” (2020): 19.4%
🟡
 2. Рентабельность EBITDA
• 2018: 18.6%
• 2019: 16.8%
• 2020: 20.9%

Представители отрасли:
• «Пик» (2020): 24.0%
🟢
 3. Коэффициент рентабельности капитала (ROE)
• 2018: 20.0%
• 2019: 8.9%
• 2020: 13.7%

Представители отрасли:
• «Пик» (2020): 59.8%
• ГК “Пионер” (2020): 37.0%
🟡
 4. Коэффициент рентабельности активов (ROA)
• 2018: 6.35%
• 2019: 2.9%
• 2020: 4.4%

Представители отрасли:
• «Пик» (2020): 15.4%
• ГК “Пионер” (2020): 13.3%
🟡 💡Вывод по рентабельности: «ЛСР» показывает хорошую рентабельность, однако из сравнения с конкурентами видно, что прибыльность бизнеса заметно не дотягивает до их уровня. Оценка: хорошо _____ ✔️Анализ признаков банкротства 1. Current Ratio (Коэффициент текущей ликвидности)
Норма: >1.5; Критическое значение: <1.2
• 2018: 2.60
• 2019: 2.46
• 2020: 2.77
[«Пик» (2020): 2.54]
🟢
 2. Quick Ratio (Коэффициент быстрой ликвидности)
Норма: >1.0; Критическое значение: <0.67
• 2018: 0.68
• 2019: 0.72
• 2020: 0.83
[«Пик» (2020): 0.76]
🟡
 3. Коэффициент долга (Долг / Капитал)
Норма: <67%; Критическое значение: >200%
• 2018: 102.1%
• 2019: 110.1%
• 2020: 113.9%
[«Пик» (2020): 133.4%]
🟢
 4. Чистый долг / EBITDA 
Норма: <2.5; Критическое значение: >4• 2018: 1.11
• 2019: 1.39
• 2020: 1.24
[«Пик» (2020): 1.60]
🟢
 5. Коэффициент покрытия процентных выплат (EBIT/Проценты к уплате)
Норма: >3; Критическое значение: <1.5
• 2018: 4.0
• 2019: 2.0
• 2020: 2.8
[«Пик» (2020): 5.4]
🟢 6. Коэффициент Альтмана (Altman Z-score)
Банкротство: <1.81
“Серая” зона: 1.81-2.99
Безопасная зона: >2.99
• 2018: 2.01
• 2019: 1.76
• 2020: 1.92
[«Пик» (2020): 2.52]
🟡 💡Вывод по кредитоспособности: • Показатели 1 и 2 (ликвидность) указывают на то, что у компания успешно покрывает краткосрочные обязательства при помощи активов. • Показатели 3 и 4 (долговая нагрузка) говорят об слабой нагрузке. Несмотря на негативную динамику, на данный момент «ЛСР» находится впереди «Пика». • Коэффициент % выплат говорит о том, что у компании есть в 2.8 раза больше денег, чем ей необходимо на обслуживание долга в течение года. • Альтмана разместил «ЛСР» внизу «серой зоны». По этому показателю компания проигрывает «Пику», у которого более комфортное положение. _____ ✔️Кредитный рейтинг (см. рис. 3) • Эксперт РА: ruA (стабильный) • Bloomberg DRSK: IG3 (АА) • Moody's: B1 (B+) • Fitch: B+ • Мой рейтинг: BBB+ _____ 🏆Общий итог: Рейтинги получились очень разные, однако точно можно сказать, что «ЛСР» вызывает меньшее доверие у инвесторов, чем «Пик». При этом доходность облигаций сопоставима с главным конкурентом. Лично для меня это значит, что, учитывая все риски, я бы предпочел инвестировать в эмиссии «Пика»: доходность примерно та же, но риски намного ниже. Наиболее интересной эмиссией с точки зрения доходности у «Пика» на данный момент считаю 7й выпуск {$RU000A0JWP46} _____ 🙏🏼 Если анализ вам понравился, вы можете сказать “спасибо” с помощью лайка ❤️, комментария 💬 или доната 🍩 📧 Не забывайте подписываться, чтобы не пропустить следующие разборы! #россия #облигации #обзор #пульс_оцени #ликвидность #отчетность #анализ #разбор_компании #вдо

Приветствую всех!👋 Это мой первый пост на Пульсе. Давайте знакомиться. Я Лена. Математик по образованию. Учитель по призванию. А ещё жена и мама двоих детей. Недавно я приняла решение накопить деньги на покупку дачи (много откладывать не получится, планирую раз в месяц покупать акции/облигации стабильных российских компаний, чтобы доходность была хоть немного больше чем на вкладе). Для этого открыла ИИС меньше месяца назад, ведь с ним можно ещё и налоговый вычет получить и тоже пустить в оборот. Чисто из интереса, а также в связи с наличием сейчас свободного времени, решила небольшую сумму закинуть на брокерский счёт, поиграться😁 Но пока не особо вникла в тему фьючерсов 🤷‍♀️ Обращаюсь к местным "мастодонтам": 1.Что посоветуете покупать на ИИС? 2. Что почитать/послушать для повышения образованности в сфере трейдинга? А то столько информации в сети, но в основном все перенаправляют на платные курсы, чего мне сейчас не нужно. Заранее благодарю! Всем добра и +200%в портфель💲💲💲 #инвестиции #идеи #обучение #трейдинг #новичок На текущий момент, на ИИС куплены: Акции: $ALRS $AFLT $VTBR $FIVE Облигации: $RU000A102T63 Фонды: $GOLD $TRUR