Форум об облигации АФК Система выпуск 18

💰АФК Система: результаты 2023. Больше ТРИЛЛИОНА выручки АФК "Система" 8 апреля опубликовала консолидированную отчетность по МСФО за 2023 год. 💼АФК Система - крупнейшая в России публичная инвестиционная компания, основанная в 1993 году. В отличие от традиционных компаний, АФК Система не производит самостоятельно какие-то товары и не оказывает услуги. Основной вид деятельности заключается в приобретении и управлении активами, а также их денежными потоками. Каждый из нас, частных инвесторов - немножко АФК Система на минималках 😎 Ключевые активы: МТС, Сегежа, Озон, Etalon Group, Медси, Агрохолдинг "Степь", Биннофарм. ⭐️Кредитный рейтинг: ruAA- от ЭкспертРА, AA-(RU) от АКРА. 📊Основные результаты по МСФО: ● Выручка: 1046 млрд руб. (+16,8% г/г) ● OIBDA: 266 млрд руб. (-12,7% г/г) ● Чистый убыток: -5,3 млрд руб. (в 2022 - прибыль 43,5 млрд) ● Чистый долг: 247,7 млрд руб. (+1% г/г) ● Чистый долг/OIBDA: 0,93х ● Капзатраты: 149,3 млрд руб. 👉Инвестиции корпцентра в 2023 году составили 35,8 млрд руб. и были направлены как в новые отрасли (косметическая, рыбопромышленная, гостиничная), так и на развитие текущих активов. 🎯Главное из отчета Системы: ✅Выручка превысила 1 трлн руб., увеличившись с 2022 года на 16,8%. Наибольший вклад в рост выручки оказали МТС, агрохолдинг "Степь", девелопер Etalon Group, а также Cosmos Hotel Group. ✅OIBDA составила 266,2 млрд руб., показатель сократился в годовом исчислении на 12,7%. На самом деле на OIBDA в 2022-2023 гг. повлияли результаты лесопромышленного актива за 2023 год и признание единоразовой прибыли от приобретения девелоперских активов в 2022 году. Без учета этих факторов OIBDA оценивается в 280,1 млрд рублей (рост на 3,1%). 🔻Система получила убыток в размере 5,3 млрд руб. против 43,5 млрд руб. прибыли годом ранее. В компании объясняют такой результат "консервативным подходом, применяемым группой при формировании резервов по финансовым вложениям". Без учета данного фактора получается даже прибыль 6,2 млрд руб. 👉Чистый долг остался на прежнем уровне (+1%). Он составляет 247,7 млрд руб., общий долг - 265,7 млрд руб., остаток денежных средств - 18 млрд руб. (тоже хочу себе такой остаток на карте). 💰Что с дивидендами? Совет директоров AFKS одобрил дивполитику на 2024–2026 гг., в соответствии с которой для 2024 года целевой размер дивиденда - не менее 0,52 руб. на обыкновенную акцию (+27% к дивам 2023г.). В 2025-2026 гг. размер рекомендуемых дивидендов может быть увеличен ещё на 25%-50% по отношению к предыдущему году. 🤑А при существенном сокращении долга СД может рекомендовать направить на выплату дивидендов даже до 50% от величины чистого денежного потока за отчетный год. 💰Перспективы АФК Система 🚀На ожиданиях хорошей отчетности и будущих IPO, акции Системы взлетели на 60% буквально за последние 4 месяца. 💎В 2024 году АФК намерена возобновить IPO непубличных активов. В планах вывести на биржу гостиничную сеть Cosmos Hotel Group. Также АФК планирует привлечь инвесторов в «Медси», «Степь» и «Биннофарм». 💎АФК ставит одной из своих целей на ближайшее время снижение долга. Это повышает шансы на то, что компания будет более щедрой в части выплаты дивидендов. ⛔️Основные риски: рост ключевой ставки (что влияет на процентные платежи), колебание валютных курсов (от которых частично зависят результаты портфельных компаний и инвестипрограмма) и возможные новые санкции (затрагивающие важные для АФК потоки импорта и экспорта). 💼Я держу свою относительно небольшую позицию по акциям АФК, но увеличивать ее по текущим ценам не собираюсь. Считаю бумаги уже неадекватно перегретыми в моменте. Был бы не долгосрочником, а спекулянтом - точно фиксировал бы прибыль. Думаю, что после выхода отчетности логично увидеть коррекцию, а дальше котировки будут зависеть от общерыночного фона и новостей по IPO. 🔔Подписывайтесь, у меня много интересного!☝️ $AFKS $MTSS $ETLN $RU000A107SM6 $RU000A107GX8 $RU000A106Z46 $RU000A102FS1 $RU000A101XN7 $RU000A1023K1 $RU000A102SV8 #sid #afks #хочу_в_дайджест