Форум об облигации СЭЗ им. Серго Орджоникидзе выпуск 2

Новые размещения на этой неделе #облигации 🍰Кузина-БО-П02 ▫️4 года. Колл-опционы через 2 и 3 года. Объем – 70 млн. ▫️Купон 16,5% на первые 1,5 года, дальше 15%, YTM ~17% ▫️Без рейтинга. Скоринг Интерфакса BBB- от 15.12.22 (вырос, ранее был B+, потом BB) ▫️Организатор: Юнисервис. Предзаказ 18.04 на сайте Boomin @Boomin_official Неформат, на котором вижу возможность хорошо заработать. Такая себе Истринская Сыроварня {$RU000A105ZF9} на минималках Кузина – небольшая сеть кофеен-кондитерских в Москве и Сибири, всего 60+ точек. По финансам все нормально, в 2022 умеренно упала выручка, но за счет резки костов удалось даже нарастить прибыль. Долг/EBITDA LTM = 2,07, чудо для сегмента ВДО! ⚠️Понятно, что такой эмитент в любом случае небезопасен, но держать его вдолгую никто и не собирается А спекулятивно все очень интересно: купон 16,5% это новый флаг ВДО, как раньше были 18%. Камерное закрытое размещение, наверняка будет ажиотаж и навсех не хватит. Плюс умеренно узнаваемый B2C бренд (не Олег Сирота, но все же) Также, есть крошечный первый выпуск, на 55 млн. с купоном 15%, многократно амортизированный. Несмотря на близкую дату погашения торгуется выше номинала 👉Сюда точно пойду, и большим объемом, с учетом возможной аллокации 🛩Заслон-001Р-01 ▫️3 года. Объем – 1 млрд. ▫️Купон не выше 12,5%, YTM ~12,8% ▫️ruBBB от Эксперт РА 16.09.2022 (понижен с BBB+) Оборонка, производит радиолокационную и радиотехническую аппаратуру для авиации. По купону/YTM – на первый взгляд очень слабое предложение Но сектор специфический и, возможно, сравнивать Заслон с широким рынком – не совсем корректно. А вот другой приборостроитель, СЭЗ Орджоникидзе $RU000A102556, с рейтингом BBB- торгуется под 11% YTM. И еще момент: один из организаторов размещения, АБ «Россия», недавно выпускал столь же нерыночный по условиям завод Кристалл $RU000A105Y14 – сейчас он в стакане уже под 103% 👉Здесь сложно. Задним числом я легко смогу обосновать и почему выпуск стоит дешевле номинала, и почему он торгуется с премией в 1-3%. Но решать нужно заранее🤯 Думаю все же зайти на небольшую сумму, в исследовательских целях 🚧АБЗ-1-001Р-04 ▫️3 года. Объем – 1,5 млрд. ▫️Купон не выше 14%, YTM ~14,6% ▫️Материнская группа Балтийский проект: ruBBB от Эксперт РА 15.11.2022, BBB(RU) от АКРА 9.12.2022 А это уже вполне среднерыночное предложение для рейтинга BBB, но именно поэтому не особо интересное. АБЗ – крупный игрок на рынке дорожно-строительных работ в СЗФО Предыдущий, тоже трехлетний выпуск АБЗ-1-001Р-03 $RU000A105SX7 с купоном 14,25% торгуется в районе 101,5%, YTM ~14%. Другие выпуски: $RU000A1046N6 {$RU000A102LW1} Новый выпуск с купоном 14% имеет апсайд примерно до 101%. Плюс большой объем, который рынку придется какое-то время переваривать 👉Был бы свободный кэш, я бы может и зашел подержать на 1-2 месяца, до апсайда по телу. Но размещений сейчас много и кэша постоянная нехватка, поэтому здесь точно прохожу мимо. Между Заслоном и АБЗ – выбираю Заслон, как менее скучный

#обзордня #corpbonds ОБЗОР ДНЯ 🗓 04 АПРЕЛЯ 🆕️ Размещения - Разместились ВИС Финанс БО-П03, ЮГК 001Р-02 CNY $RU000A1060Y4 - Частично разместился и перешёл в режим Z0 Евротранс 001Р-03 - Завтра Минфин предложит на аукционе ОФЗ 26242 и 26240 - Завтра пройдёт сбор заявок в новый выпуск Росбанка - Селигдар установил ставку купона на уровне 5,5% в выпуск GOLD01, попутно увеличив объем выпуска с 3 млрд. до 5 млрд руб. 🅾️ Отчёты - СЭЗ им. Серго Орджоникидзе (РСБУ 2022) Выручка: 1,8 млрд.руб. (+18%) Чистая прибыль: 232 млн.руб. (+14%) $RU000A102556 - Ресо-Лизинг (РСБУ 2022) Чистая прибыль: 5,7 млрд.руб. (+30%) - ГТЛК (РСБУ 2022) Чистый убыток: -15 млрд.руб. - Центр-Резерв (РСБУ 2022) Выручка: 907 млн руб. (+17%) Чистая прибыль: 62 млн.руб. (-53%) $RU000A1056T2 - Патриот Групп (РСБУ 2022) Выручка: 1,1 млрд.руб. (+32%) Чистая прибыль: 90 млн.руб. (+46%) - ППК РЭО (РСБУ 2022) Чистая прибыль: 12 млн.руб. (-26%) - ПЗ Пушкинское (РСБУ 2022) Выручка: 923 млн.руб. (+43%) Чистая прибыль: 157 млн.руб. (+32%) - АФК Система (РСБУ 2022) Чистый убыток: -71 млрд.руб. М.видео (РСБУ 2022) Чистая прибыль: 90 млн.руб. (-99%) $RU000A104ZK2 🅿️ Рейтинги Облигации Легенда - Эксперт РА подтвердил рейтинг ruBBВ- ↔️ $RU000A102Y66 {$RU000A101YD6} Центр-Резерв - Акра присвоила статус "рейтинг на пересмотре" B(RU). Причины: заявление ФНС в суд о признании банкротом ООО "Интер-импекс (налоговая задолженность), у которого Центр-Резерв арендует производственные площади. А также исковое заявление Минсельхоза Самарской области непосредственно к компании Центр-Резерв о взыскании субсидий, полученных ранее в рамках инвестиционного проекта по вводу в эксплуатацию нового месоперерабатывающего комплекса (ввод в эксплуатацию не осуществлен). 🆙️ Сделки Купил: Сэтл, ВИС Продал: Евротранс, ЭнергоТехСервис

☂️ ОБЛИГАЦИИ. ИТОГИ 12-ОЙ И 13-ОЙ НЕДЕЛЬ ГОДА На прошлой неделе в посте не было информации об изменениях портфеля, исправляюсь, и выкладываю отчет за две недели. 🥦 ПРОДАЛ: {$RU000A102RX6} «ГК САМОЛЕТ 9» Завершил выход. Если очистить купоны от НДФЛ, то до погашения в 15.02.24 осталось около 70 руб. По расчетам реальная доходность от текущих цен порядка 7.4%. У меня задача обогнать инфляцию, поэтому буду закупать более доходные облигации. 🍒 КУПОНЫ: Прошедшие недели были богаты на купоны: $RU000A104WA0 «АПРИ ФЛАЙ», квартал, доходность от текущих цен 19% (19.3% от моей средней). Позиция набрана по двойному максимуму (10.2% от депозита). Не беру, соблюдаю риски. $RU000A105849 «ФОРДЕВИНД», месяц, дох. 14.3% (15.4%). Буду набирать. $RU000A104AX8 «ЛАЙМ-ЗАЙМ 1», квартал, дох. 13.7% (14.8%). Буду набирать. $RU000A103TS0 «ТЕХНО ЛИЗИНГ 5», месяц, дох. 13.4% (15.6%). Позиция на максимуме (5.9%). Пока не добираю. $RU000A105Q97 «ДЖИ-ГРУПП 2Р-02», квартал, дох. 11.9% (12%). Буду брать при падении. $RU000A103RT2 «ЭКСПОБАНК 001Р-01», квартал, дох. 10% (11%). Наблюдаю. $RU000A102556 «СЭЗ ОРДЖОНИКИДЗЕ 2», квартал, дох. 9.1% (10.7%). Буду постепенно выходить. $SU26237RMFS6 «ОФЗ 26237», полугодие, дох. 8.9% (25.1%). Удачно взял. Держу. {$RU000A1029T9} «СОФТЛАЙН 4», квартал, дох. 8.3%. Из-за амортизаций мой калькулятор неверно считает доходность от средней. Следующую неделю посвящу пересчету. 🍋 КУПИЛ: $RU000A104Z89 «ШЕВЧЕНКО 3» Добрал позицию до личного максимума (5.2% от депо). Доходность по моим подсчетам 14.8% от текущей цены. Но в июле будет оферта. Буду ждать новых условий по купону. Если будет больше 12%, оставлю. $RU000A104AX8 «ЛАЙМ-ЗАЙМ 1» Начал набирать позицию. Довел до 1.3% от депо. Конечно $RU000A105AJ4 того же эмитента дает большую доходность, но торгуется выше номинала. Предпочел взять 3ий выпуск вместо 2ого. Дальше буду смотреть на цены. 🗿 СТРАТЕГИЯ: Теперь о стратегии по облигациям тезисно. • Облигации - часть финансовой подушки Плюсы: облигации более доходны, чем вклад, их можно продать в любой момент в отличии от закрытия вклада. Минусы: на продажу облигаций потребуется время. • Храню облигации на ИИС Плюсы: ежегодно получаю налоговый вычет в 13% от суммы внесенного за год. Минусы: снять деньги с ИИС (чтобы не терять полученных вычетов) можно только после 3 лет с момента открытия. У меня это дата настанет в 2024 году. • Цель - чтобы финансовая подушка, обгоняя инфляцию, накапливалась Плюсы: В прошлом и текущем году инфляция плавает около цифры в 12%, следовательно и цель по облигациям должна быть не ниже. Минусы: Большинство надежных эмитентов дают по облигациям меньше 12% (с рейтингом A- и выше), следовательно, приходится опускать уровень допустимого кредитного рейтинга в портфеле (до B), чтобы получать выше доходность. Детали: в начале прошлого года ставил цель = 10%, в начале этого поставил уже 12% годовых. • Контролирую риск дефолта путем ограничения максимальной доли одной бумаги в портфеле Плюсы: дефолт одной бумаги не обвалит весь портфель. Минусы: возможно недополучение прибыли по хорошей бумаге из-за самоограничения в её наборе. Детали: в прошлом году порог был 10%, но после истории с дефолтом $ORUP установил порог в 5%. • Доходность облигации считаю без реинвестирования. Так же учитываются комиссии брокера и налоги Плюсы: виден чистый доход от облигации, а не синтетический процент от реинвестирования, который никогда не достижим. Очевидно, что НЕ всегда можно вложить полученные купоны в полном объеме в эту же облигацию. Минусы: требуется все расчеты вести самому, так как такую доходность не публикуют брокеры (я не нашел). После достижения годового потолка в 5 млн. дохода формула налога становится сложнее - часть по 13%, часть по 15%. Пока считаю всё по 13%. Раз речь зашла об ИИС, сделаю ссылку на конкурс от @Mistika911: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Mistika911/c6392d4a-524d-4a27-8002-3bbaf0d71426/ Кстати, очень рекомендую. #облигации #Россия #считаю_сам #калькулятор #дневник #новичкам #иис2023

🔥 Итоги торгов на рынке ВДО 17 марта 📌 Коротко о торгах на первичном рынке 17 марта новых размещений не было. $RU000A104K37 На первичном рынке совсем близко к окончанию размещения подошел выпуск «Сибэнергомаш – БКЗ» 01. На этой неделе, возможно, уже в понедельник, размещение, длившееся больше года (с 17 февраля 2022 г.) будет завершено. Также активно доразмещается выпуск «Роял Капитал» БО-П08 — следующий претендент на выход из списка «первички». $RU000A105WR1 В новых выпусках аутсайдером является «АЗБУКА ВКУСА» БОП2 с купоном 10,25%: выпуск собирает по паре миллионов в день при планируемом объеме аж в 2 млрд руб. И дело не в уровне рейтинга, а именно в ставке и сроке до погашения. Новый выпуск $RU000A105XF4 «ГЛОРАКС» 001Р-01 с купоном 15% до погашения в марте 2025 года и рейтингом BBB- собирает под 100 млн в день — размещено уже больше 500 млн из 1 млрд по плану. А «Страна Девелопмент» 02 (Элит Строй-001Р-01) с купоном 14,5%, но погашением в марте 2026 и рейтингом BBB собирает только по паре десятков миллионов — всего размещено 200 млн из того же планируемого 1 млрд. 📌 Коротко о торгах на вторичном рынке $RU000A1058M3 На вторичных торгах по оборотам новый лидер — ООО «Балтийский лизинг» БО-П06. Выпуск на 13 млрд был размещен в сентябре 2022 года с купоном 10,9% и началом амортизации с сентября 2024 до сентября 2025 года. Сейчас он торгуется с дисконтом 0,5-0,75%, что добавляет буквально пару десятых процента годовых к купону, но в целом, это выше, чем по депозиту в банке, а надежность — рейтинг А- — достаточно высокая. В лидерах по росту отметим выпуск $RU000A104XE0 «Лизинг-Трейд» 001P-04, который торгуется уже выше 103% от номинала. Пока еще четыре купона компания выплатит по ставке 19% годовых (выпуск размещался в июле 2022 года), затем еще 9 месяцев по ставке 15% до оферты. Новый выпуск этого эмитента 001P-07 сейчас размещается на «первичке» с купоном 14,5% и собрал почти 50% от номинального объема в 150 млн. $RU000A102556 Также в лидерах по росту можно отметить выпуск СЭЗ им. С.Орджоникидзе 001Р-02, который торгуется выше номинала и это при том, что купон составляет 10,75% до погашения в 2027 г. Этот выпуск на 500 млн был размещен в 2020 году, также у компании был дебютный выпуск на 300 млн, размещенный в 2019 г., который был погашен в 2022 г. По итогам 9 месяцев 2022 года выручка компании составила около 970 млн (по году можно ожидать больше 1 млрд) при кредитах в 956 млн рублей и кредиторской задолженности еще в 1,7 млрд руб. На оборотных активах в 3,3 млрд руб. (только запасы 1,1 млрд и дебиторская задолженность 1,5 млрд руб.) сделать выручку чуть больше 1 млрд, т.е. оборачивать наиболее ликвидные активы несколько лет, а по займам при этом платить полную стоимость — такой риск стоит, по мнению аналитиков Boomin, стоит намного больше 10% годовых с хвостиком. Суммарный объем торгов в основном режиме по 274 выпускам составил 903,3 млн рублей, средневзвешенная доходность — 12,48%. ------------------------------------ Данная информация не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией или рекламой, и финансовые инструменты либо операции, упомянутые в данном материале, могут не соответствовать вашему инвестиционному профилю, финансовому положению, опыту инвестиций, инвестиционным целям.

$RU000A102556 купон

Анализ эмитента ПАО "СЭЗ им. Серго Орджоникидзе": ---------------- 🔍Об эмитенте: ---------------- ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» — компания, занимающаяся разработкой, модернизацией, производством и ремонтом комплексов, систем автоматического управления, авиационных приборов навигации управления полетом летательными аппаратами, бортового и наземного оборудования и его составных частей, специальных аэродромных автомобилей, машин для разметки автомобильных дорог. Руководитель: Ханенко Дмитрий Борисович Сайт компании: http://zaprib.ru/ ---------------- 🔍Выпуски эмитента: ---------------- {$RU000A1012K4} $RU000A102556 ---------------- 🔍Кредитные рейтинги: ---------------- Агентство АКРА: BBB-(RU) ---------------- Данные представлены за последние 12 месяцев по отчетности РСБУ(последний отчет за 9 месяцев 2022) 🔍Выручка и прибыль: ---------------- Выручка: 1.6 млрд. руб (+7%) Операционная прибыль: 513.8 млн. руб (+12%) EBITDA: 489.0 млн. руб (+15%) Прибыль до налогов: 321.2 млн. руб (+19%) Чистая прибыль: 245.8 млн. руб (+21%) ---------------- 🔍Финансовое здоровье: ---------------- Активы: 4.2 млрд. руб (+16%) Собственный капитал: 1.2 млрд. руб (+8%) Обязательства: 3.0 млрд. руб (+20%) Долг: 1.1 млрд. руб (-18%) Чистый долг: 896.7 млн. руб (-7%) ⚠️Внеоборотные активы/долгосрочные обязательства: 90% (норма >100%) ✅Чистый долг/активы: 21% (норма <60%) ✅Чистый долг/собственный капитал: 73% (норма <100%) ✅Чистый долг/EBITDA: 183% (норма <300%) ---------------- 🔍Обслуживание текущих обязательств: ---------------- ✅Коэффициент текущей ликвидности: 165% (норма >150%) ❌Коэффициент абсолютной ликвидности: 7% (норма >20%) ⚠️Коэффициент быстрой ликвидности: 85% (норма >100%) ✅Проценты к уплате/операционная прибыль: 27% (норма <33%) ---------------- 🔍Вывод: Эмитент формирует бОльшую часть выручки за счет ГОЗ, что позволяет иметь стабильный поток заказов. Выручка растёт соразмерно инфляции, однако прибыль находится на уровне с 2019ого года. Первые 9 месяцев 2022 компании были для компании вполне успешными, существенно выросла маржинальность, а также компания погасила практически весь свой краткосрочный долг. Долговая нагрузка компании в норме, обслуживание долга также не является проблемой для эмитента, в 2020 году у компании произошёл кассовый разрыв, вероятно, из-за увеличившегося срока отсрочки платежа, вследствие этого эмитенту пришлось нарастить долг, с тех пор долговая нагрузка постепенно сокращается. Также радует высокая маржинальность бизнеса, что редкость для компании, работающей с государством. Теперь поговорим о минусах . Эмитент активно выдает займы третьим лицам и членам совета директоров (на данный момент их сумма составляет более 460 млн. руб), что печальнее всего, даже в очень кризисный для компании 2020 год эмитент выдал займов на 260 млн. руб, что повлекло за собой еще большее увеличение долговой нагрузки, так как собственных средств у эмитента не было. Также кредиторская задолженность эмитента выросла в 4 раза за последние 2 года, причин такого взрывного роста эмитент не объясняет. Инвестиционный риск [🟩1...10🟥] 🔴🔴🔴🔴🔴⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️ #облигации #вдо #анализ #отчетность

АНАЛИЗ ЭМИТЕНТА: ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» (за 2 кв. 2022 г.) ⚡🔥 Цель: оценка финансового состояния, определение инвестиционного риска, степени вероятности дефолта в отношении рассматриваемого предприятия. 🗞️ Выпуски облигаций в обращении: $RU000A102556 ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ (Расчет выполнен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 2кв. 2022 год). ➖ ➖ ▫️ Коэффициент абсолютной ликвидности (отражает возможность погашения краткосрочных обязательств за счет денежных средств и их эквивалентов) 0,42 (норма >0.7) 🔶 ▫️ Коэффициент срочной ликвидности (отражает возможность погашения краткосрочных обязательств за счёт денежных средств и их эквивалентов, а также дебиторской задолженности) 1,2 (норма >1) ✅ ▫️ Коэффициент текущей ликвидности (отражает возможность погашения краткосрочных обязательств за счет оборотных средств) 1,78 (норма>1.75) ✅🔶 ▫️ Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в активах 0,79 (норма>0.5) ✅ ▫️ Коэффициент капитализации (отражает отношение заёмных средств к собственным) 2,12 (норма от 0 до 1.5) 🔴 ▫️ Коэффициент, отражающий долю собственных оборотных средств во всех оборотных активах 0,13 (норма>0.5) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент автономии (доля собственного капитала в общей сумме активов) 0,32 (норма>0.5) 🔶 ▫️ Коэффициент финансовой устойчивости 0,56 (норма>0.8) 🔶 —— 📊 Оценка финансового состояния (ОФС): 53,3 [🟥1...100🟩] 🛡️ Уровень ФС: удовлетворительное 🚥 Инвестиционный риск (по ОФС) - средний —— 📝 Вывод: Общая платежеспособность опустилась ниже нормы, ухудшилась за отчетный период на 16%. Дефицит по наиболее срочным платежам (932 млн.₽) планировалось закрывать поступлениями от дебиторской задолженности и от текущей деятельности. За отчетный период собственный капитал увеличился на 5% (+), долгосрочные обязательства выросли на 1% (-), краткосрочные прибавили 38% (-). Предприятие закредитованное, заемный капитал превосходит собственный в 2,12 раза. Долговая нагрузка выросла. Общий уровень заемных средств относительно собственных увеличился в отчетном периоде на 16% (-). По финансовым результатам: скачок в росте чистой прибыли (г/г) обусловлен снижением себестоимости продукции. ₽ Финансовые результаты: - Выручка: 609 млн. руб. - Чистая прибыль (убыток): 62 млн. руб. ➖➖➖ ☑️ Подписывайся на все обзоры эмитентов ВДО! #аналитика #вдо #облигации #анализ #новичкам #пульс #инвестиции #что_купить #отчетность #прояви_себя_в_пульсе

СЭЗ им. Серго Орджоникидзе: Завод по производству авиац оборудования и запасных частей к нему. Основные средства увеличивают каждый год, все в целом распределено, на оборудование, транспорт, землю, здания и сооружения. Смущает очень сильно, что оборудование сильно изношено, да и в целом основные средства изношены на 50%. На долю ОС приходится 300млн Ещё занимаются исследованиями, что-то получается, что-то списывают в расходы. 241млн вложено. По запасам на 1048млн, в целом там сырье и то что не успели сделать, ничего странного нет. Резерв под снижение 5 млн, копейки. Финансовые вложения на 600млн, ничего особенного нет. По дебеторке, задолженности перед нами, виден постоянный рост и уже в ней на 1452млн задолженности. При этом есть резерв на 84млн. Не очень платежеспособные покупатели такой узкой продукции? Но вижу, что на оплату до 45 дней резервы не создают, а вот выше 45 дней затягивание - 100% сумма в резервы. И судя по их списанию 1млн в расходы, пока не заметны проблемы. По выручке, доходу, хоть и немного растём каждый год, но я бы сказал застой. Прибыль в районе 200-140млн в год. Плата за пользование кредитными деньгами только растёт из года в год, не очень приятно видеть, как эта сумма составляет половину прибыли за год. По персоналу тот же застой, в 11 году было 700 человек и происходила "оптимизация", уволили порядка 150 человек и с 13года численность держится в среднем 540 человек вплоть по 2021. Думаю, застой аргументируется этим фактом. По результатам на 2022 год, у нас прибыль 60млн против 14млн в прошлом полугодии. И вроде бы хорошо, но прибыль от этой деятельности непредсказуемая. В первом квартале может быть большая прибыль, остальные кварталы будут меньше, и так в любом квартале. {$RU000A1012K4} То что у нас доход за полугодие 2022 оказался выше в 3-4 раза чем полугодие 2021, лишь случайность распределения дохода. Тк в за 2021 год в целом мы заработали 202млн, значит грубо в среднем +100млн за полгода. Однако в отчёте за полугодие 2021 видим лишь +14млн. Получается за второе полугодие 2021 мы сделали +188млн. Анализировать, а именно сравнивать такие данные бесполезно. Поэтому брал целые значение за год. Думаю, что доказал. В целом компания просто олицетворяет собой слово - стабильность. Пока стабильно. На 1кв2023 год точно, что будет дальше - посмотрим уже там. Есть компании, где особо нечего сказать. Коротко, понятно. $RU000A102556

Анализ эмитента ПАО "СЭЗ им. Серго Орджоникидзе": ---------------- 🔍Об эмитенте: ---------------- ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» — компания, занимающаяся разработкой, модернизацией, производством и ремонтом комплексов, систем автоматического управления, авиационных приборов навигации управления полетом летательными аппаратами, бортового и наземного оборудования и его составных частей, специальных аэродромных автомобилей, машин для разметки автомобильных дорог. Руководитель: Ханенко Дмитрий Борисович Сайт компании: http://zaprib.ru/ ---------------- 🔍Выпуски эмитента: ---------------- {$RU000A1012K4} $RU000A102556 ---------------- 🔍Кредитные рейтинги: ---------------- Агентство АКРА: BBB-(RU) ---------------- Данные представлены за последние 12 месяцев по отчетности РСБУ(последний отчет за 6 месяцев 2022) 🔍Выручка и прибыль: ---------------- Выручка: 1.6 млрд. руб (+7%) Операционная прибыль: 522.7 млн. руб (+14%) EBITDA: 497.3 млн. руб (+17%) Прибыль до налогов: 327.3 млн. руб (+22%) Чистая прибыль: 250.2 млн. руб (+23%) ---------------- 🔍Финансовое здоровье: ---------------- Активы: 4.2 млрд. руб (+16%) Собственный капитал: 1.2 млрд. руб (+5%) Обязательства: 3.0 млрд. руб (+20%) Долг: 1.1 млрд. руб (-14%) ⚠️Внеоборотные активы/долгосрочные обязательства: 89% (норма >100%) ✅Чистый долг/активы: 7% (норма <60%) ✅Чистый долг/собственный капитал: 26% (норма <100%) ✅Чистый долг/EBITDA: 63% (норма <300%) ---------------- 🔍Обслуживание текущих обязательств: ---------------- ✅Коэффициент текущей ликвидности: 164% (норма >150%) ✅Коэффициент абсолютной ликвидности: 38% (норма >20%) ✅Коэффициент быстрой ликвидности: 110% (норма >100%) ✅Проценты к уплате/операционная прибыль: 27% (норма <33%) ---------------- 🔍Вывод: Эмитент получает около 75% выручки от оборонных гос. заказов, поэтому первое полугодие 2022 стало для компании удачным. Выручка и особенно прибыль выросли, также, как и маржинальность бизнеса, которая и в 2021 находилась на очень высоком уровне. Чистый долг сокращается с 2020 года, однако обязательства растут . Эмитент готовится к погашению одного из своих выпусков облигаций, на счетах компании достаточно денежных средств для его погашения, ликвидности у эмитента достаточно для погашения текущих обязательств. Свободный денежный поток вернулся к положительным значениям, однако в 2022-2023 годах ожидаются околонулевые значения FCF. Компания зависит от одного заказчика, а рыночные позиции эмитента находятся на среднем уровне, также нарушились цепочки поставок, поэтому ожидается существенное снижение маржинальности бизнеса. Дополнительно за последние 6 месяцев кредиторская задолженность выросла на 70%. Инвестиционный риск [🟩1...10🟥] 🔴🔴🔴🔴⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️⭕️ #облигации #вдо #анализ #отчетность #что_купить

АНАЛИЗ ЭМИТЕНТА: ПАО «СЭЗ им. Серго Орджоникидзе» (за 1 квартал 2022 г.) ⚡🔥 Цель: определение инвестиционного риска, степени вероятности дефолта в отношении рассматриваемого предприятия, показателей платежеспособности и финансовой устойчивости. 🗞️ Выпуски облигаций в обращении: {$RU000A1012K4} $RU000A102556 ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ ➖ (Расчет выполнен по итогам финансовой отчетности (РСБУ) предприятия за 1 квартал 2022 года). -———— ▫️ Коэффициент погашения текущих обязательств за счет денежных средств 0,36 (норма >0.7) 🔶 ▫️ Коэффициент погашения текущих обязательств за счёт денежных средств и дебиторской задолженности 1,32 (норма >1) ✅ ▫️ Коэффициент, отражающий возможность погашения краткосрочных обязательств в течение года 2,1 (норма>1.73) ✅ ▫️ Коэффициент, показывающий долю оборотных средств в активах 0,76 (норма>0.5) ✅ ▫️ Коэффициент, показывающий долю заёмных средств на один собственный рубль 1,78 (норма от 0 до 1.5) 🔶 ▫️ Коэффициент, показывающий какая часть оборотных активов финансируется за счёт собственного капитала 0,16 (норма>0.5) 🔶🔴 ▫️ Коэффициент удельного веса собственного капитала в общей сумме источников финансирования 0,36 (норма>0.5) 🔶 ▫️ Коэффициент финансовой устойчивости предприятия 0,64 (норма>0.8) 🔶 ➖➖➖ 📊 Итоговая скоринговая оценка (ИСО): 29 🚥 Инвестиционный риск - средний ➖➖➖ 📝 Вывод: Общая платежеспособность ухудшилась на 11%. Дефицит наиболее ликвидных активов в размере 601 млн. планируется закрывать дебиторкой и поступлениями от текущей операционной деятельности. За отчетный период собственный капитал - без изменений, долгосрочные обязательства - без изменений, краткосрочные прибавили 3% (-). Предприятие умеренно закредитованное. Долговая нагрузка немного сократилась. Общий уровень заемных средств относительно собственных уменьшился в отчетном периоде на 2% (+). ₽ Финансовые результаты: - Выручка: 151 млн. руб. - Чистая прибыль (убыток): 2 млн. руб. ➖➖➖ ☑️ Подписывайся на все обзоры эмитентов ВДО! #аналитика #вдо #облигации #анализ #новичкам #пульс #инвестиции #что_купить #отчетность #прояви_себя_в_пульсе