Первое коллекторское бюро выпуск 2 RU000A1020S0

Логотип облигации Первое коллекторское бюро выпуск 2, RU000A1020S0
Доходность к погашению
9,35% за 6 месяцев
Рейтинг эмитента
Низкий
Логотип облигации Первое коллекторское бюро выпуск 2, RU000A1020S0

Про облигацию Первое коллекторское бюро выпуск 2

«Первое коллекторское бюро» занимает лидирующее место на профессиональном рынке услуг по взысканию задолженности. Компания была основана в 2005 году в Хабаровске и стала пионером коллекторского бизнеса на Дальнем Востоке и в Сибири.

Страна
Россия
Биржа торгов
Московская биржа
Информация о выпуске
Доходность к погашению 
9,35%
Дата погашения облигации
10.08.2023
Дата выплаты купона
09.02.2023
Купон
Фиксированный
Накопленный купонный доход
14,60584 
Величина купона
16,21 
Номинал
500,2 
Количество выплат в год
4
Субординированность 
Нет
Амортизация 
Да

Интересное в Пульсе

9 ноября в 11:53

⭐️ ПКБ опубликовал отчётность по итогам 9 мес. 2022 года Облигации ПКБ были включены в портфель PRObonds ВДО в сентябре текущего года, о причинах включения писала здесь https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mary_gry/ad99a2ca-7a00-4d66-bed3-2dc8a09a8fc1?utm_source=share По итогам 9 мес. мы не видим значительного изменения в финансовом профиле компании. Уровень долговой нагрузки и рентабельность находятся на комфортных значениях. По отчётности доля краткосрочных обязательств менее 1%, что не совсем корректно: первый выпуск облигаций уже находится в процессе амортизации $RU000A1020S0, ещё два выпуска $RU000A103RJ3 $RU000A1047S3 начнут амортизироваться во второй половине 2023 года. Тем не менее график погашений/амортизации является равномерным, без существенных разовых погашений. /Облигации НАО «ПКБ» входят в портфель PRObonds ВДО на 1,9% от активов/ #пкб #портфелиprobonds #новостиэмитентов #иволгакапитал

15 октября в 22:33

Первое коллекторское бюро. Часть 4 Итоги и оценка компании. 1. Начнём с портфеля приобретённых кредитов. Покупка и погашение. Потому что отчётность мсфо и рсбу не стыкуется. По мсфо было погашение в 2021 на 1.8млрд, по рсбу в 2021 на 243млн. Разница большая. Проверяем. По мсфо в конце 2020 было кредитов на 4.9млрд, мы приобрели на 4.1млрд, итого 9млрд кредитов - погасили за 2021 на 1.8млрд, значит у нас остаётся 7.2млрд. Но по отчетности у нас в конце 2021 9.1млрд. Если смотреть отчётность рсбу, то погашение на 243млн стыкуется с покупкой и там все ок. 2. Дальше чуть смутила выручка по рсбу. Там есть отчётность за полугодие, но нашёл и за год данные. За 2021 выручка от добровольных взысканий 3.6млрд+от принудительных взысканий. 4млрд=7.6млрд выручка. По отчетности у нас выручка 7.4млрд за 21г. недосчитались? Отнесение в прочие доходы невозможно. Мы не продаём ни имущество, ни недвижимость чтобы отнести это к прочим, все в рамках нашей деятельности, а следовательно идёт в саму выручку. За 20г все сходится с выручкой, за 19г такие же косяки как в 21г. За 2022 полугодие все сходится. 3. Необеспеченость кредитов, тут и плюс и минус. Минус в том, что кредиты считаются безнадежными, тк нет обеспечения, гарантий. В результате как плюс банки такие кредиты продают коллекторам за крайне низкую стоимость. Логично, что обеспеченные имуществом кредиты банк реализует сам путем подачи на должника в суд с последующей конфискацией имущества за неуплату и выставлением на продажу. А что делать с необеспеченныии кредитами? Да проще их кому-то перепродать. 4. Уголовное дело на гендиректора ПКБ из-за дела Майкла Калви. Которое уже приведено в исполнение. 5. Нераскрытие подробностей отчетности за 15-16-17г, когда начались проблемы по делу Майкла Калви. Объяснения ситуации было только уже в 2022 году по отчетности за 2021г. 5. Теперь к более интересному. Прибыль. По мсфо появилась возможность посмотреть её состав. Первое это получение процентов. За 21г процент у нас где-то 105% годовых, за 20г на уровне 150% годовых. Проценты большие, но по отчёту движения денежных средств суммы от процентов есть. Второе это превышение фактических сборов над процентным доходом, тут тоже согласен, в отчёте о движении денег данные есть. Но есть третья строчка как доход от обесценивание купленной задолженности, которой нет в отчёте о движении денежных средств. И по логике мне эта строчка не понравилась. Потому что мы купили просроченные кредиты дешевле, чем например можем с них взять. И они эту сумму сразу загоняют в доходы. Но ребята, стоп, вам же ещё никто не заплатил! Логика. Я взял кредит в банке, например на 100 тысяч рублей необесченный никаким имуществом. И не плачу 40 месяцев. Банк мне звонил, звонил. Но не дозвонился. В итоге банк каждый год начисляет резерв на случай убытков от моего кредита. Через несколько лет от этих 100 тысяч банк запишет только 10-20 тысяч, остальная сумма будет в отчетности числится как резерв, который будет списан на убытки. И банк понимая, что я не буду вообще платить, перепродает моё обязательство по кредиту ПКБ за 10 тысяч рублей. А должен я ПКБ 100 тысяч! Себестоимость таких кредитов получается маленькой. И они могут мне предложить какие-то меньшие условия по кредиту. (МОЕ МНЕНИЕ, МОГУ ОШИБАТЬСЯ, РЕДКО) И дело в том, что 90 тысяч они в этом году занесут в прибыль. Хотя они ещё их даже не получили. И они будут считать это своим доходом. Бред. У них на 20г общая стоимость кредитов 30652млн., за 21г 37251млн. За 21г они купили на 4101млн. 37251-(4101+30652) =2498млн прибыль от обесценивания - 243млн от погашений за 21г. = 2255млн. Записали в обесценивание на 2161млн что близко. Но это же не доходы, пока вы их не получили. 6. Очень странная ситуация с кредитами от банков. Нам банки дают в кредит деньги под плавающий процент, из-за чего с 2022 мы вынуждены на 1млрд сокращать обязательства. Неужели мы не можем получить более лучшие условия? $RU000A1020S0 Туц $RU000A1047S3 И Туц $RU000A103RJ3

15 октября в 13:46

Первое коллекторское бюро. Часть 3 2021 продолжение по рсбу: Выручка взлетает до 7.4млрд с 6.6млрд(20). Себестоимость кредитов ещё ниже за счёт снижения трат на зарплаты. Так как сократили количество работников с 1950 человек до 1450. Снова бьём рекорд по прибыли. +3.3млрд при общей стоимости компании в 13.8млрд. Дивидендов заплатили на 1.4млрд, много. Но прибыль позволяет. 2021 по МСФО (намного подробнее, качественнее отчётность и по международным стандартам): Купленные долги на 4млрд это практически все долгосрочные кредиты (т.е больше 12мес.) Средняя просрочка по кредитам, которые мы покупаем, это 40 месяцев. В 2020 были выплаты связанной стороне на 2.5млрд, потом в этом же году акционер внёс 2.5млрд. Я думаю это связано с выплатой 2.5млрд по делу против Майкла Калви. Но здесь мы ничего не потеряли. Еще есть два момента. В мсфо обычно доход меньше, так как учитываются не все операции, как в рсбу. У ПКБ доход выше по мсфо. Странно. Но всего лишь на +10% разница. И второе, что смутило, это погашение кредитных портфелей. Если в рсбу за 2021 было погашено на 243млн, то в мсфо погашено на 1.8млрд. По портфелю кредитов все структурированно: половина краткосрочных, половина долгосрочных. Тащили кредиты из банков ВТБ, Сбер, мтс, Восточный, альфа банк, ренессанс(когда-нибудь разберём), почта банк(тоже разберём), экспобанк (разобрали). С просроченными кредитами у экспобанка точно не будет проблем, они будут всегда :) Узнал про намерения фонда Бэринг Восток выйти из компании плюс ещё планы на IPO, а ещё что они поменяли название из первого коллекторского бюро на первое клиентское бюро, хах (из свежего обзора от @AlexxR) https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/AlexxR/d0013b5c-1176-4481-8ed1-1877998dfd03?utm_source=share Про размещение на бирже, если иностранной - можно забыть смело на 3-5 лет. Если на российской - то вряд ли кто-то даст много денег на такой бизнес. Оценка в кризисное время всегда ниже. К тому же я удивлён, что оценка от экспертРа такая высокая, когда один из главных людей в этой компании (гендиректор) получил уголовку в деле против Майкла Калви. 2022: Я бы сказал, что изменений нет совсем. Только произошло погашение по кредитам. Из-за плавающей ставки в условиях договора содержать такие кредиты было невогодно с учетом роста ключевой ставки цб до 20%. Поэтому компания погасила такие кредиты. Из-за чего кредитная нагрузка стала ещё меньше. Ещё отмечу, что денег на счетах стало больше. Это хороший бонус в текущих кризисных условиях. Кредитный портфель не набирали совсем, но думаю его и так достаточно, с учётом покупки на 4млрд в 2021 году. По выручке чуть выше, по прибыли идём как 2021 год. По отчетности в деталях. Активных клиентов за 6м2021 3,5млн, за 6м2022 3,8млн. Средний размер долга увеличился с 142тыс до 145тыс. Номинально общая задолженность увеличилась с 526млрд до 564млрд, но роли она не играет, объясню все в итогах. И я бы мог привести ещё больше данных, но 3 поста с 12 тысячами символом достаточно для ознакомления с компанией. Пора подводить итоги. А Итоги будут в следующей части, чтобы было развёрнутое мнение. $RU000A1020S0 Туц $RU000A1047S3 И Туц $RU000A103RJ3

Цена облигации 30 января 2023
505,40208 
Облигация Первое коллекторское бюро выпуск 2 (ISIN код - RU000A1020S0) торгуется по цене 505.40208 рублей, что составляет 101,04% от номинальной стоимости. В случае приобретения облигации сейчас, вы заплатите продавцу накопленный купонный доход в размере 14.60584 рублей. Данный актив подвержен амортизации. Некоторые облигации входят в ETF или индексы.