Форум об облигации АФК Система выпуск 12

АФК Система. Разбор нового размещения и финансового положения компании. ЧАСТЬ 2 Этот пост- это прямое продолжение предыдущего: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Philippovich/fd47f3ac-809b-4647-8719-39dc763d25b1/ Какой уровень долга считается приемлемым нам может подсказать дивидендная политика компании, которая была озвучена в мае 2021 года и претерпела временные изменения на период наибольшей волатильности 2022 года. Согласно дивидендной политике Корпорация будет стремиться выплачивать один раз в год дивиденды в размере не менее 0,31 руб. на 1 акцию в 2021 году, 0,41 руб. на 1 акцию в 2022 году и 0,52 руб. на 1 акцию в 2023 году. Куда важнее для нас дополнительный дивиденд: “Дополнительно к базовому объему дивидендов, начиная с 2022 года, Совет директоров АФК «Система» может рекомендовать к распределению акционерам в виде дивидендных выплат 10% от абсолютного прироста показателя скорректированная OIBDA за предыдущий год, если Корпорация демонстрирует рост этого показателя более чем на 5% и при этом отношение чистый долг/OIBDA на конец предыдущего года не превышает 3,0х.” По данному тексту видим, что компания оценивает свой долг адекватным, если показатель чистый долг/OIBDA не превышает 3х на конец предыдущего года. Считаем (изображение 1) Как видим, данный показатель всё время держится в районе 3х и по итогам года чисто символически перешагнул за данную отметку. Думаю, что менеджмент компании может оценивать свои инвестиционные риски и, если готов платить дивиденды при показателе чистый долг/OIBDA ниже 3х, то 3,04 или 3,05 не будут такими уж критическими, чтобы бить тревогу. У компании множество дочек, которые в разной степени приносят прибыль. Основным обременением сейчас является Сегежа, которая съедает очень много прибыли всей АФК на закрытие своих долгов: недавно Сегежа погасила свои долговые обязательства на 7 миллиардов рублей, а после стало известно, что АФК кредитовал Сегежу на 7 миллиардов рублей. Совпадение?) А вот список дочек Системы: МТС. 49,94% Сегежа. 62% OZON. 32% Etalon Group. 48,8% Степь. 91,3% Медси. 95,5% Биннофарм Групп. 75,3% Sitronics Group. 100% Башкирская электросетевая компания 91% Cosmos Hotel Group 100% Бизнес-Недвижимость. 100% Аренза-про. 25% Concept Group 42,9% Система-БиоТех 99% East-West United Bank 100% Ессентуки, Родные озера и Славяновская, Архыз Vita В ближайшие 3 года компания планирует вывести на IPO сразу 6 компаний: Cosmos Hotel Group, Binnofarm, Медси, Степь, Arenza, МТС Банк. В следующих простах будут разборы каждой компании из списка. Если понравился пост, то ставь лайк и подписывайся. Это мотивирует. $AFKS $RU000A106Z46 $RU000A101Q26 $RU000A0ZYQY7 $RU000A101012 $RU000A105L27 $RU000A102SV8 #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор #размещение

АФК Система. Разбор нового размещения и финансового положения компании. ЧАСТЬ 1 Писал текст заранее, но получилось, что он приурочен к очередному размещению компании. Общие показатели: Ставка купона: RUONIA + 2,2% Срок обращения: 4 года Купонный период: 4 раза в год Рейтинг: AA- Амортизация: нет Оферта: нет Объём размещения: 5 млрд. рублей Сбор поручений: до 22 декабря 2023 Дата размещения: 26 декабря В целом про размер купона многого не напишешь. Средний спред к RUONIA это 1-2%. Доходность, которую предлагает АФК, вероятнее всего, будет в списке самых больших на рынке. Куда интереснее разобрать финансовое положение компании и её способность справляться с долгами. Поехали! Компания представляет из себя инвестора, только в виде юридического лица, которое управляет активами и их денежными потоками. Доля в ВВП России практически 1%, а суммарная стоимость активов 1,8 трлн. рублей. Стратегия следующая: компания активно занимает денежные средства и приобретает крупные пакеты акций в перспективных компаниях, чтобы влиять на их управленческие решения. Главной задачей ставится максимизация прибылей компаний и вывод их на IPO. В дальнейшем АФК Система получает прибыль из дивидендов от своих дочек и распределяет её по новым активам или же оптимизирует свои затраты. Часто АФК Система финансирует различные проекты своих дочек, если денежных средств у самих компаний не хватает. Структура акционерного капитала: 49,2%- В.П. Евтушенков 29,4%- Free float (акции) 18,6%- Обыкновенные акции и ГДР во владении компаний Группы АФК «Система», членов Совета директоров и менеджмента ПАО АФК «Система» 2,8%- Free float (ГДР) Рыночная стоимость компании оценивается в районе 1,25 триллиона рублей. Сначала посмотрим на финансовые показатели компании (изображение 1) АФК Система очень специфичная компания, поскольку она занимается инвестиционной деятельностью, и у них нестандартная структура активов. При стандартном анализе мы видим большое отрицательное значение доли внеоборотных средств в активах. Они должны быть обеспечены собственным капиталом. И получается, что у афк системы не хватает собственного капитала (уставного + нераспределенной прибыли) чтобы покрыть даже оборотные средства. Если смотреть на динамику долга, то получается следующая картина: (изображение 2) Видим устойчивый тренд на увеличение долга, но, если посмотреть на его структуру по состоянию на 3 квартал 2023 года, то он сейчас меньше на 17 миллиардов, чем год назад. Вот список всех облигационных займов: (изображение 3) Сумма долга составляет 244,7 млрд. Ближайшее погашение будет в 2025 году, ещё не скоро и время в любом случае есть. Кто-то может сказать про долг в 1,1 триллиона рублей, но это правда лишь от части, так как ровно половина этого долга- это долговые обязательства главной дойной коровы компании (МТС). То есть с этим долгом не АФК система один на один, а совместно с монстром по зарабатыванию прибыли. Продолжение в следующем посте: https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/Philippovich/24ef51e6-4ceb-4d8e-b318-6c882b3a34da/ $AFKS $RU000A106Z46 $RU000A101Q26 $RU000A0ZYQY7 $RU000A101012 $RU000A105L27 $RU000A102SV8 $RU000A102SV8 #пульс_оцени #прояви_себя_в_пульсе #разбор #размещение #облигации

$RU000A101012 Здравствуйте @D_zhvakin Что такое дата колл опциона? И если я хочу получить номинал мне надо ждать даты оферты или погашение облигации ? Что такое дата оферты ? Просто в этой облигации пишут что дата оферты 11мес ещё но при этом погашение в 29 году.

Всем привет! Отчёт 1 недели ноября 30.10.2023-05.11.2023 : +6.353,64р Купоны+проценты: +6.023,64р Торговля: +330р +2428,2р купон СОБИЛИЗ 1Р2 $RU000A106AK0 213шт докупил +2шт (купон 11,4р 14,3% 12раз/год)17,49% к погашению через 2 года 6 мес +821,94р купон АФК Система вып 12 $RU000A101012 21шт докупил ??? (купон 39,14р 7,85% 2раза/год) 14,73% к погашению в 2029 году +395,08р купон ГТЛК 1Р-08 $RU0000ZYR91 14шт докупил +1шт (купон (28,22р 11,32% 4раза/год) 15,28% к погашению через 3 года 9 мес +344,76р купон ОФЗ29022 $SU29022RMFS9 12шт докупил +1шт (переменный купон зависит от ставки RUONIA) +1077р купон Селигдар выпуск 1 $RU000A105CS1 20шт докупил +1шт (купон 53,85р 10,8% 2раза/год) 14,73% к погашению через 2 года +355,3р купон АсфальтоБетонный завод №1 вып 3 $RU000A105SX7 10шт докупил +1шт (купон 35,53р 14,25% 4раза/год) 15,98% к погашению через 2 года 3 мес +581,46р купон Сегежа 003Р-02R $RU000A105SP3 22шт докупил +1шт (26,43р 10,6% 4раза/год) 21,94% к оферте 07.05.2025 +19,9р проценты на остаток по дебетовой карте Тинькофф тариф ПРЕМИУМ Торговля +330р трейд Газпром (почти всю прибыль съели комиссии ((( (спекуляция внутри дня- торгую максимум на 100тр) ограничиваю риски и размер комиссии за перенос позиции на следующий день #НаПенсиюв50 , цель 20.000руб ежемесячно за счёт капитала в пассивном режиме в отчёте только зафиксированная прибыль или убыток по облигациям к имеющимся позициям докупаю по +1шт перед выплатой купона когда НКД=0 (при условии, что цена бумаги ниже номинала и устраивает доходность) лайк, подписка приветствуются

Всем привет! о повышении ключевой ставки до 15% уже все написали Обзор портфеля Часть 4 позиция в АФК Система - крупный Российский инвестиционный холдинг, обладает хорошим портфелем компаний с хорошими перспективами: *Телекоммуникации: МТС *Лесная промышленность: Segezha Group *Ритейл и маркетплейс: OZON *Девелопмент: Etalon Group *Сельское хозяйство: агрохолдинг СТЕПЬ *Медицина: МЕДСИ *Фармацевтика: Биннофарм Групп *ИТ: Sitronics Group *Энергетика: Башкирская электросетевая компания Но долговая нагрузка корпорации довольна высокая. Для формирования позиции с ежемесячной выплатой достаточно купить выпуски №7, №9, №10 и №12 , или №7, №19, №23(№24), №12 (в обоих случаях достаточно 4 бумаг) доходность к погашению можно получить 14-15%, возможно на следующей неделе увидим переоценку бумаг и можно будет взять большую доходность Моя позиция сформирована и приносит купон ежемесячно, просадка по сумме в феврале и августе из-за малого количества облигаций выпуск 9 Просадка в цене по некоторым облигациям составляет 7-10% у меня несколько больше выпусков из-за того, что изначально покупал облигации безссистемно и докупал к имеющейся позиции позиция АФК в общем портфеле составляет 6% в планах докупить выпуск №9 (выравнить ежемесячные выплаты) , перед выплатой купона (при НКД=0) докупать +1шт к имеющимся облигациям Всем добра лайк, подписка бесплатные таблица для лучшего восприятия Обзоры перед формированием позиции часть 1 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PensiyaV50/7fb1d363-115f-4af0-93bf-19b607ef1aa7?utm_source=share часть 2 https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/PensiyaV50/26bfed18-5a5f-45df-9ff2-228f5425a30e?utm_source=share $RU000A0ZYQY7 $RU000A1005L6 $RU000A1008J4 $RU000A101012

$RU000A101012 АФК Система выпуск 12 Цена: 942,6 рубля Купон: 39,14 Кол-во выплат: 2 Период: 1 год Доходность к погашению: 13,31% #облигации

План по первичным размещениям #облигации на неделю. Часть 1/2  🏗Джи Групп: A-, YTM~16,8%, 3 года, 1 млрд. Базу по компании и бумаге писал на прошлой неделе https://www.tinkoff.ru/invest/social/profile/mozgin/bb6e94bf-b3e1-44c7-8421-d9051a646f9b/ , но размещение перенесли на 28.09. За это время Джи Групп получила повышение рейтинга до A+, подняла ориентир купона до 16% и сократила объем с 2,5 до 1 млрд Параметры намного лучше того, что мы видим по рейтинговой группе (и даже лучше многострадального Интерлизинга $RU000A106SF2 ). Но сокращение объема тоже было не просто так: компания намерена занять тот минимум, который необходим сейчас, и не планирует переплачивать из-за высокой ставки ЦБ Поскольку раздувать выпуск планов нет, а заявок на такое щедрое предложение будет много – купон на размещении наверняка срежут. Считаю, что в пределах 15% все еще интересно для всех, ниже – только для перекладки из предыдущих выпусков 🚛Альфа Дон Транс: B+, YTM~19,2%, 2 года, 300 млн. $RU000A106Y70 Занимаются грузоперевозками с/х продукции и стройматериалов, немного сами трейдят ими же  Бизнес сложный для оценки: здесь намешаны транспорт, HR (водители), ремонт, зависимость от агропромышленного сектора и стройки. Деньги и вовсе берут на принципиально новый проект – приобретают в собственность карьер, и здесь тоже нужны глубокие компетенции, чтобы оценить перспективы и прикинуть рентабельность Из хорошего, у компании невысокая долговая нагрузка – долг/EBITDA чуть выше 2х. По большей части это лизинг авто, то есть долг понятный, контролируемый и обеспеченный. Последние 2 года – стабильно растущая выручка с ебитдой, за счет чего долговая нагрузка временно снизилась По мере приобретения новых авто, что необходимо для роста бизнеса, долг будет расти, и здесь важно сможет ли выручка расти в тех же пропорциях. Этого мы пока не знаем и в этом тоже есть некоторый риск Взамен нам предлагают вполне рыночный купон 18% на весь срок обращения. Доходность и g-спред заметно выше, чем по рейтинговой группе. От дебютанта можно было бы ждать и большего, но орг ИВА в особой щедрости не замечен – его КЭС и Ника до сих пор болтаются в простыне, поэтому имеем что имеем Итого, баланс доходности и рисков выглядит не настолько привлекательным, как хотелось бы, но плюс-минус сопоставимым. Бумага вполне подойдет для холда (здесь важно, что с будущей долговой нагрузкой все неоднозначно – поэтому следить придется и очень внимательно). Спекулятивный апсайд тоже вероятен: YTM как у недавних торговцев снеками, но выглядит эмитент гораздо серьезнее  Идти планирую. Предзаказов по бумаге нет, а размещение с большой вероятностью пройдет в один день и с аллокацией. Изначально орг хотел удовлетворять заявки по времени подачи, но потом отказался от этой идеи. Тем не менее, для подстраховки имеет смысл подать заявку чем раньше – тем лучше 💰АФК Система: AA-, флоатер (RUONIA + 225 б.п.), 4 года, 10 млрд. Эмитент в представлении не нуждается, а долги – его второе имя. В этот раз флоатер. Условия лучше, чем у недавних флоатеров СОПФ, ВЭБ и даже ЕБР при сравнимом кредитном качестве, и в целом лучше, чем по всем флоатерам с привязкой к RUONIA, кроме Пионер-Лизинга – но это совсем другая история, далеко не инвестиционного качества Нюанс только в том, что Система ни себе, ни дочкам не занимает слишком дорого. Поэтому вполне можно ожидать некоторого снижения спреда на сборе. В пределах 200 б.п. считаю вполне интересным для тех, кто хочет добавить в портфель именно бумагу с плавающей ставкой Тикеры эмитентов: $RU000A103JR3 $RU000A105Q97 $RU000A100N12 $RU000A105L27 $RU000A104693 $RU000A1008J4 $RU000A0ZYQY7 $RU000A101XN7 $RU000A101012 $RU000A103C95 #новичкам #новичкам2023 #пульс_оцени #хочу_в_дайджест #прояви_себя_в_пульсе #что_купить #обзор #аналитика

#инструменты #облигации #АФК 🔬АФК Система Отрасль - финансы. Доля в моем облигационном портфеле на ИИС - 2,95%. Купил выпуск номер 9 со следующими параметрами: - погашение 21.02.2029 года без амортизации; - оферта 02.03.2026; - купон постоянный - 11,30% годовых; - доходность к погашению - 10,47% годовых; - уже полученный купонный доход - 10,74%. Почему данный эмитент в моем портфеле: - растущие финансовые показатели (выручка, EBITDA); - относительно комфортная долговая нагрузка, показатель Долг/EBITDA - 2,98; - перспективы вывода активов на биржу и снижения долговой нагрузки; - хорошее раскрытие информации для инвесторов (как по материнской компании, так и по дочкам); - опытный менеджмент и мажоритарий, заинтересованный в развитии компании; - долгая история рыночных размещений; - высокий кредитный рейтинг (Акра - АА-(RU)). Купон и доходность к погашению на уровне моих ориентиров. Конечно, модель бизнеса не самая простая, долговая нагрузка не самая маленькая, но в целом, это крепкий эмитент с адекватной доходностью. Облигации планирую держать до оферты, а дальше буду думать. . $AFKS $RU000A1005L6 $RU000A0JVUK8 $RU000A0JWZY6 $RU000A0ZYQY7 $RU000A0ZYWU3 $RU000A0JWYQ5 $RU000A1008J4 $RU000A100N12 $RU000A101012 $RU000A101Q26 $RU000A1023K1 $RU000A101XN7

«Эксперт РА» подтвердило рейтинг ПАО АФК «Система» $AFKS на уровне ruAA-  Прогноз по рейтингу АФК «Система» — стабильный. Агентство по-прежнему отмечает высокое качество портфеля активов корпорации. Долг АФК «Система» вырос до 262 млрд рублей. Одновременное снижение котировок рыночных активов, по расчетам агентства, отразилось на росте показателя LTV и привело к снижению коэффициента финансового левериджа до 2,26х на 31.12.2022 г., что сдерживает оценку финансового профиля. 📌 Агентство подтвердило рейтинг холдинга на фоне высокого качества его активов и существенного уровня ликвидности.  📌 Увеличение долговой нагрузки ввиду снижения рыночной и оценочной стоимости активов, риск сокращения дивидендного потока со стороны принадлежащих холдингу компаний, а также некоторая вероятность предоставления поддержки (например, Segezha Group), пока не отразились на конечной оценке.  📌 Подтверждение рейтинга можно оценить как положительный фактор. 📌 Однако, скорее всего, в среднесрочной перспективе инвесторы продолжат торговать облигациями эмитента с некоторой премией к бумагам аналогичного уровня рейтинга ввиду описанных выше рисков.  📌 В настоящее время спред по доходности облигаций эмитента к ОФЗ составляет в среднем порядка 200 б.п.  📌 Среди интересных к покупке выпусков можно выделить, например, серию Систем1P12 $RU000A101012 (спред к ОФЗ 240 б.п.). 📝Источник: Открытие ✍️Есть, что сказать? Ждём в комментариях! С Вас 👍 и подписка. Новости, прогнозы🧐, аналитика - все самое интересное 😉 на постоянной основе. 📈Подключайте автоследование: 🚄 &Консервативный подход Инвестиции всего от 3000р. Стратегия максимально диверсифицирована - риски минимальны. Хотим доказать, что можно использовать небольшие суммы для инвестирования и постепенно увеличивать свой капитал. ✈️ &Взвешенный выбор Более агрессивная стратегия, снижаем риски за счёт диверсификации (не более 10% в один актив) Инвестируем в акции, которые непременно покажут рост. Цель - получать повышенную доходность без расхода Вашего времени на отбор лучших акций. 🚀 &Динамичный путь Инвестиции от 6000р Сила стратегии заключается в высоком потенциале роста. Диверсификация меньше, риски выше.

Всем привет! #НаПенсиюв50 , цель 20.000руб ежемесячно за счёт капитала в пассивном режиме Торговал Газпромом на малых объёмах, после поездки (перерыва в торговле) вспоминал какие кнопки нажимать. Итог 1 недели мая 02.05.2023-09.05.2023 : +6.873,7р Купоны итого: +5.213,1р +49,62р купон Черкизово вып БО-001Р-05 $RU000A105C28 2шт (купон 24,81р 9,95% 4раза/год) 9,66% к погашению (ПРОДАЛ цена вышла в плюс, маленькая позиция, цена выше номинала, докупать не планировал) +782,8р купон АФК Сист вып12 $RU000A101012 20шт докупил +1шт (купон 39,14р 7,85% 2раза/год) 10,26% к погашению +338,64р купон ГТЛК 1Р-08 $RU000A0ZYR91 12шт докупил +1шт (купон 28,22р 11,32% 4раза/год) 11,96% к погашению +180р купон ОФЗ 29022 $SU29022RMFS9 10шт докупил +1шт (купон зависит от межбанковской ставки RUONIA) (полученный купон 18р 7,22% 4раза/год) +1.077р купон Селигдар вып1 $RU000A105CS1 10шт не докупал т.к. цена 1015р выше номинала (моя средняя 998р) (купон 53,85р 10,8% 2раза/год) 10,36% к погашению (На эти деньги купил 2 акции Селигдар, по стратегии Облигация покупает Акцию) +355,3р купон Асфальт завод №1 вып1 $RU000A105SX7 10шт не докупал т.к. цена выше номинала (купон 35,53р 14,25% 4раза/год) 14,09% к погашению +685,5р купон ГТЛК вып3 {$RU000A0JXE06} 25шт докупил +1шт (купон 27,42р 11% 4раза/год) 11,49% к погашению +1.604р купон ЕвроТранс БО-001Р-03 $RU000A1061K1 150шт докупил +1шт (купон 11,18р 13,6% 12раз/год) 14,45% к погашению (цена у номинала, накапливаю, рейтинг средний) +140,24р кэшбэк и проценты на остаток по дебетовой карте (5% по тинькофф премиум) Трейд итого: +1.606,6р 02.05.2023 +19,6р продал 2 акции Селигдар купленные на купон от облигаций Селигдар, зафиксировал +2% в течении дня +104р Газпром (50 лот , тренд был вниз, зашёл в лонг на откате вверх) +83р Газпром (30 лот) лонг на откате 04.05.2023 +66р Газпром +290р Газпром 05.05.2023 +953р Газпром (лонг 172 лота) +145р Газпром (лонг 50 лот) ----------------------------- 🎁 Попробуй ПРЕМИУМ по ссылке 2 месяца БЕСПЛАТНО, далее 2000руб/мес (6% на остаток, 7% накопительный счёт, бесплатная торговля акциями и фондами Тинькофф, сниженная комиссия по другим операциям): https://www.tinkoff.ru/sl/3G4zHPR4UVU 🎁 Кредитная карта Тинькофф Платинум по моей ссылке обслуживание 0 руб НАВСЕГДА: http://www.tinkoff.ru/sl/5TsFzx3AwhN 🎁 Открой ИИС в Тинькофф, по ссылке подарок акции до 20 000руб: http://www.tinkoff.ru/sl/9ox7pOZzATM