Облигации со структурным доходом

Что нужно знать про облигации со структурным доходом

Облигация со структурным доходом — это ценная бумага, выплата дохода по которой зависит от наступления события, прописанного в условиях выпуска облигации. В то же время выплата номинала облигации гарантирована эмитентом.

Купонные выплаты могут зависеть от изменения цен на определенные товары или ценные бумаги либо от изменения значений биржевых индексов, курса валют, ключевой ставки ЦБ РФ или уровня инфляции.

Пример условий облигации со структурным доходом:

• при росте индекса МосБиржи инвесторы структурной облигации получат в виде купонного дохода 35% от роста индекса;
• при падении индекса МосБиржи инвесторы получат лишь номинальную стоимость облигации при ее погашении, а купонного дохода не будет совсем.

Выплата номинала по облигациям со структурным доходом гарантируется эмитентом. Это значит, что инвесторы, дождавшиеся погашения облигации, получат не меньше ее номинальной стоимости.

Но рыночная цена устанавливается под воздействием спроса и предложения, на которые влияет неисчисляемое количество факторов. Изменение цен на активы, от которых зависит выплата купонного дохода, — это лишь один из множества таких факторов. Даже если знать, как изменятся цены на активы, от которых зависит купонный доход по облигации, рассчитать изменение цены облигации на вторичном рынке невозможно.

Риски облигаций со структурным доходом

Риск банкротства. Даже по облигациям со структурным доходом инвестор может получить убыток в случае банкротства хотя бы одной из двух организаций:

• эмитента облигации со структурным доходом;
• организации, ценные бумаги которой эмитент структурной облигации купит на деньги инвесторов.

Такая ситуация называется ненадлежащим исполнением обязательств со стороны эмитента.

Риск неполучения дохода. Если снизится рыночная цена базового актива, от которого зависит выплата дохода по облигации, то вы можете не получить доход от своих инвестиций

Риск продать облигацию с убытком. Даже если эмитент гарантирует выплату 100% от номинала в день погашения, есть вероятность, что на биржевом или внебиржевом рынке — до даты погашения — эту облигацию выйдет продать только ниже номинальной цены. Так происходит из‑за того, что у облигаций со структурным доходом зачастую небольшие объемы торгов и быстро найти покупателя бывает сложно.