➡️Промомед: лидерство, инновации, медицина будущего. Группа компаний Промомед объявила финансовые результаты по стандартам МСФО сразу за три года – 2021, 2022 и 2023. Надо отметить, что это — первая публикация отчетности компании по МСФО. Да еще сразу за три года. Короче говоря, новость вызвала любопытство — похоже на подготовку к IPO😉. Нельзя не познакомиться. Промомед — лидер российского биофармацевтического рынка. Опубликованная отчетность – возможность оценить финансовые показатели российской инновационной компании, у которой, можно сказать, нет публичных российских аналогов (только Артген, но с определенными оговорками). Важный момент 💁‍♀️ Промомед — компания полного цикла разработки лекарственных средств: от поиска молекулы до трансфера в производство и регистрации. А теперь о драйверах роста: Компания ведет деятельность в самых маржинальных областях: онкология, эндокринология, неврология, инфекционные заболевания и др. С выручкой и чистой прибылью проблем быть не должно 🤔. А масштабные инвестиции в производство и R&D, которые компания делала на протяжении последних лет, говорят о том, что тенденция на рост операционных и финансовых показателях будет продолжаться. Промомед — бенефициар политики по обеспечению лекарственной безопасности страны и импортозамещения, учитывая фокус государства на обеспечении населения высокотехнологичными лекарствами. Поэтому Промомед обоснованно может рассчитывать на всестороннюю господдержку (например, приоритет отечественных препаратов в рамках государственных закупок и тендеров, помощь в выводе отечественных инновационных препаратов, ускоренная регистрации препаратов, налоговые льготы и т.д.). 👉 Рассмотрим результаты отчетности. Объем производства лекарственных средств в упаковках – 63271 тыс. штук (+19% г\г). Закономерно выросла выручка — до 15,8 млрд рублей (+18% г\г). 📌 Важный нюанс: компания в релизе разбила выручку на две составляющие: базовый портфель (без учета противоковидных препаратов) и выручка от продажи таких препаратов. Выручка по базовому портфелю (БП) составила 14,2 млрд рублей, что выше уровня 2022 года на 103% (90% от общей выручки). Еще в 2021 году БП составлял 43%. Такая доля в выручке обнадеживает: эпидемии не вечны, неизбежное снижение продаж противоковидных средств не сильно повлияет на будущие финпоказатели. Валовая прибыль по БП также значительно выросла: на 94% до 9,2 млрд рублей. Общая валовая прибыль увеличилась на 5% г\г до 10 млрд рублей. EBITDA выросла до 6,3 млрд рублей (+8,6% г\г), рентабельность показателя – 40%. Это соответствует показателям мировых лидеров отрасли. Чистая прибыль за 2023 году – 3 млрд рублей (снижение г\г). Сыграл роль разовый фактор – выплата Windfall Tax. Тут еще раз обращу внимание, что для инновационных компания чистая прибыль может искажать реальное положение дел. При оценке стоит обязательно учитывать значительные затраты на собственные интеллектуальные разработки R&D центра, которые при расчете ЧП амортизируются, снижая показатель. Чистый долг/EBITDA – 2,6х. Это обычный уровень для компаний, находящихся в фазе инвестиций и экспансии бизнеса. За последние три года на модернизацию производства (CAPEX) компания направила ~10 млрд рублей. Кстати, в собственные разработки за этот же период инвестировано ~4,5 млрд рублей. Мое впечатление: Промомед — комбинация перспективного рынка, фактора импортозамещения и деятельности в самых маржинальных нишах. Мощная производственная база, инвестиции в R&D, способность в короткие сроки выводить на рынок инновационные препараты. Все это позволяет компании заявлять, что она занимается медициной будущего, разрабатывая препараты, которые еще никто в России не делал. Финансовые показатели достойные. А впереди – все условия для улучшения рыночных позиций и фундаментальных показателей бизнеса. 👍 В общем, не одним IT живы наши инновации. Промомед — очень интересная “история”, добавляю в Watchlist. #обзор_компании #пульс #пульс_оцени

Рентал ПРО: старт торгов, начало перспектив А я продолжаю следить за уникальной сделкой — размещение паев Рентал ПРО в формате IPO. УК "А класс капитал" объявила об успешном завершении предложения этих инвестпаев и начале торгов ими на Московской бирже. Кратко пробегусь по окончательным итогам и параметрам: ✅ Паи включены в Третий уровень списка Мосбиржи и доступны для приобретения исключительно квалифицированным инвесторам. ✅ Цена пая составила 986 рублей. ✅ На момент предложения стоимость чистых активов Фонда составила 25,7 млрд рублей. ✅ Реализованный объем предложения - 11% от активов фонда. На долю розничных инвесторов пришлось около 60% от размещенного объема. ✅ Продавец и УК объявили lock-up период на 90 дней с даты совершения сделки: ими приняты обязательства не осуществлять продажу и дополнительную выдачу паев в течение этого срока. ✅ По итогам предложения сформирована сбалансированная и диверсифицированная структура пайщиков. ✅ Заявки инвесторов на приобретение паев удовлетворены в полном объеме. ✅ Торги паями на Мосбирже начались 6 июня 2024 года ✅ Торговый код – RU000A108157. ✅ Предусмотрен механизм стабилизации на 30 дней после начала торгов размером ~6% от объема предложения. ✅ Ликвидность Паев на торгах на Московской бирже будет поддерживаться маркетмейкером Конечно же, у каждого вопрос “Участвовать или нет?”. Тут каждый решает сам. Исходя из собственных, известных только ему, жизненных и финансовых обстоятельств: финансового плана, “аппетита к риску”, возраста и пр. Но вот, какие положительные стороны этого предложения отмечу: 🔹 Конечно, одно из первых, чем любопытно это размещение, – это необычность самого актива: не акции, а паи. “Механика” ценообразования другая. Логика поведения актива другая. Если в двух словах сравнить с акциями: тут меньше эмоций, больше “фундаментала” – тех же перспектив недвижимости. 🔹 Кстати, дефицит на рынке индустриальной недвижимости располагает к росту цены объектов, входящих в Фонд. А значит, и стоимости паев. В итоге имеем хороший способ получить доходность выше банковского депозита. 🔹 Пай, если так можно выразиться, обеспечен самим объектом недвижимости. Есть объект — сам пай и его стоимость никуда не исчезнут тоже. Для сравнения можно погуглить, что случилось с акциями компании самого (!) Баффета — за считанные минуты было потеряно 99,9% стоимости. 🔹 Обращу внимание и на такой нюанс. Период сбора заявок длился всего неделю и для такого периода сумма предложения высока. При том, что предложение Фонда нацелено на относительно ограниченную аудиторию квалифицированных инвесторов, она равна ~740 тыс. человек. 🔹 40% стоимости размещенных паев пришлось на юридические лица. 60% – соответственно, на “физиков”. Как и при “обычном” IPO - размещении акций - высокая доля институционалов является благом. Они нацелены на долгосрочные инвестиции, не подвержены спекулятивным эмоциям и паническим настроениям. Это уменьшает волатильность цены актива. Кроме того, это – еще и индикатор качества актива. Институционалы обладают по сравнению с розничным инвестором несоизмеримо большими ресурсами для качественного анализа. И, если уж они в какой-то актив зашли, то этот шаг продуман и взвешен. 🔹 Выплаты дохода инвесторам будут осуществляться ежемесячно начиная с первого месяца. Таким образом, первая выплата за июнь будет произведена уже в июле 2024 года. 🔥В общем, интерес к этому IPO обоснован — кейс интересный. Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. #псвп #учу_в_пульсе #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #обзор_компании

Побуду адвокатом IVA IVAT Давайте хладнокровно. Да, “ракеты” не случилось – даже при верно спрогнозированном ажиотаже. Но скажите, кто, кому и когда обещал или хотя бы намекал на “иксы” в первый день или неделю? Точно – никто и никогда ☝️ 😉 Подходящее время процитировать себя: “Скажу вот что. Да, новый эмитент слишком уж хорош, и описанное может повториться. Но это – совсем не повод пропускать IPO. Напротив, стоит на него идти, невзирая на аллокацию. Дадут достаточно – ну и хорошо! Дадут мало – тоже ничего страшного: на какую-то долю выделенного капитала акции всё равно придут, а остальные можно будет добрать потом, когда из бумаг будут выходить ищущие “иксы за 2 дня”. IVA – история совсем не про “быстро заработать и убежать”, а, как мне пока представляется, кандидат на то, чтобы стать одним из лидеров уже не только своего сектора, но IT-сегмента на нашем рынке. Но для реализации этого потенциала хоть какое-то разумное время потребуется-таки. Спокойствие и стратегический взгляд в будущее тут помогут”. Ну вот как здесь можно сетовать на то, что в первый день “иксов” не случилось? Да, по факту, пока (!!!) аналогию с Диасофт ($DIAS) и Астрой ($ASTR) не проведешь. Но ведь прошёл всего ОДИН день! 🙂 ❗️И потом – рынок-то какой сейчас! IPO на фоне падения с результатом “закончили плюс-минус у цены размещения” – это позитивный итог. И силу компании не опровергает, а подтверждает. Вы знаете, я поклонник нашего IT-сектора – слежу, покупаю, в общем, практикую (с). И тот факт, что на рынке появился новый представитель IT, вызвавший высокий интерес у инвесторов (Книга заявок, повторюсь, была переподписана 6 раз), считаю за однозначный позитив. ⁠Высокая волатильность в первые часы и даже дни после старта торгов – абсолютно нормальна. Даже закономерна — резвятся “охотники за иксами за пару дней”. Снова отсылаю вас к моей цитате выше. Чтобы раскрыть потенциал своей стоимости, время понадобилось всем нынешним любимчикам – SMLT, RENI, POSI, WUSH, ASTR… ☝️Сложившаяся по итогам торгов динамика котировок не имеет никакой связи с фундаментальной привлекательностью бизнеса. Снижение обусловлено сугубо эмоциями рынка (“не иксануло – надо продать”), никаких негативных новостей не было. Как уже обсуждалось, на этапе подготовки размещения независимые аналитики дружно указывали на существующий апсайд, называя справедливой стоимость компании гораздо выше. К реализации этого потенциала котировки будут стремиться — надо просто дождаться, пока эмоции улягутся, и дать IVA время. 🚀Кстати, когда рынок вернется к фазе роста, IVA, как новая идея и как эффективная IT-компания, может стать одним из лидеров роста. 🔥 В общем, IVA – компания хорошая, спекулятивные эмоции – зло, а способность оставаться хладнокровным и видеть ситуацию дальше, чем на пару дней-недель вперед – благо. Лайк 👍 если нравится пост. Хочешь не пропускать актуальную информацию по рынку? 👉 ПОДПИСЫВАЙСЯ в профиле Пульс. #псвп #учу_в_пульсе #акции #россия #рынок #новичкам #хочу_в_дайджест #пульс_оцени #обзор_рынка