​РФ рынок: что нас ждет сегодня В понедельник индекс мосбиржи упал на 1.8% до 3170 пунктов. Газпром продолжает утягивать рынок вниз, компании больно. Нефть выросла на 2% до $82. Доллар упал на 0.9%. Денежная масса растет: Увидел у Олега Кузьмичева пост про денежную массу. Денежная масса растет на 21% г/г в мае, даже ставка в 16% не мешает. Впервые превысила 100 триллионов рублей. Что это значит? Люди откладывают свое потребление из-за высокой ставки, стоит ставке снизится эти деньги пойдут как на фондовый рынок, так и на потребление (условно пойдут покупать квартиры, машины и т.п). Высокая ставка не останавливает потребление, а отсрочивает его, люди наоборот даже могут больше купить в будущем (16% по депозитами это не шутки). Поэтому в момент снижения ставки мы увидим как рост бизнеса (выручка компаний из внутреннего сектора будет расти) + придут деньги на фондовый рынок (оценка акций вырастет). Горшочек продолжает варить, а количество денег растет => долгосрочно позитивно для реальных активов. Компании: 1)Полиметалл:день инвестора Сегодня компания проведет день инвестора. Интересно, как будут развиваться дальше. Компания стоит 2.5 EV/EBITDA и остается самой дешевой в секторе, правда в РФ есть риск инфраструктуры (листинг в РФ со временем может отойти на второй план). Ждем подробностей - вчера были сильнее рынка. 2)Мать и дитя: щедрый дивиденд Компания заплатит 13% дивиденда - потратят весь накопленный кэш, по сути это разовый дивиденд. Последний день для покупки 20 июня. Торги акциями компании начнутся уже на следующей неделе. GEMC интереснее, компания дешевле и может стабильно генерировать более стабильно высокую доходность. Потенциально в Мать и Дитя Курцер говорил про SPO, дескать после переезда потратят на покупку конкурента, это надо учитывать, может давить на акции компании. 3)ВТБ: обратный сплит Вместо 5000 будет 1 акция => акция станет стоит 10 рублей, вместо 2 копеек. Это упростит покупку и жизнь инвесторам. Компания стоит всего 0.5 капитала с учетом префов + Костин таргетирует 500 миллиардов чистой прибыли за 2024, что дает ROE почти в 25% и P/E в 2. Понятно, что ВТБ это банк с отрицательной историей (сейчас он торгуется ниже значений IPO 2008!), но при нормальной ситуации в экономике банк покажет впечатляющий перфоманс. 4)Сбер:отчет Компания сегодня представит РСБУ отчет за май. Банк стабильно зарабатывает 120-130 миллиардов рублей и продолжает идти к 1.5 триллионам рублей чистой прибыли. Не очень дешево, но стабильно и надежно. Резюме: Болтанка продолжается, откатались от 3250 почти к 3150 по индексу мосбиржи, боковик 3100-3300 сохраняется, будем туда-сюда ходить похоже. Газпром близок к поддержке, последний раз торговались на текущих значениях в 2017, вроде сильно упали, но все равно недешево с учетом перспектив. Есть бумаги в разы интереснее газового гиганта. Не суетимся и соблюдаем риски. GAZP VTBR SBER POLY

IVA Technologies: итоги первой недели На рынке появился новый представитель IT сектора, который даже на общей коррекции собрал переподписку x6. Надежды желающих быстро заработать не оправдались (не каждое IPO - это обязательно планка на старте торгов, чаще всего бумага расторговывается со временем). Из-за чего наблюдали первые торговые сессии негатив по отношению к компании, хотя бизнес, на мой вгляд, более чем достойный и перспективный. На эту тему хочу сказать несколько слов: 1. Любой новой компании требуется время, чтобы показать себя. Да, котировка находилась под давлением и была +- в районе цены размещения всю неделю. Хотя по итогам пятницы закрылась уже выше цены IPO. Посмотрим, что будет дальше. 2. Цена может быть оторвана от справедливой стоимости, но рано или поздно, на отчетах, дивидендах или других важных новостях стоимость раскрывается, что находит отражение и в росте капитализации. Что я для себя отмечаю в этой сделке 1)На долю институционалов (smart money) пришлось половина объема 2)Бизнес быстрорастущий и высокомаржинальный. Сама индустрия имеет огромный потенциал за счет фокуса на импортозамещение и гос поддержку Так что это отличная возможность для долгосрочных инвесторов, мне это тоже нравится - дают набрать котировку по нормальной цене, а не в планке. Резюме: Не стоит винить эмитента и бежать продавать бумагу, только потому что акция не выросла сразу после IPO. Если вы видите в ней апсайд, то почему бы не посидеть в активе, или даже докупить его. Я исповедую такую философию в качественных активах, так что не стоит суетиться и сильно переживать. IVAT

​РФ рынок: что нас ждёт сегодня В пятницу индекс мосбиржи вырос на 1.2% до 3230 пунктов. Доллар вырос на 0.5% до 89.4 рублей. Нефть снова упала ниже $80. Золото упало на 3.5%, Серебро минус 7% - бодрая раздача за день. Путин: рынок важен. В пятницу президент выступал на ПМЭФ. Капитализация фондового рынка РФ к концу десятилетия должна вырасти вдвое до 2/3 ВВП Спрос на акции Российских компаний превышает предложение Путин поручил дополнительно стимулировать выход Российских компаний на IPO. Нравится как меняется риторика правительства в последние пару лет, по факту внутренние инвестиции остаются чуть ли не единственном ресурсом, что вынуждает государство наконец-то обратить внимание на фондовый рынок. Это круто, для долгосрочных перспектив нашей экономики и рынка. ЦБ: ставка 16% надолго ли? Центробанк обошелся без жести и не стал повышать ставку, но ужесточил риторику - так что на следующем заседании мы, скорее всего, увидим 17%. Все эти истории в духе «Вклад под 18-20%» оказались не более чем банковским маркетингом (конкуренция в секторе выросла после расширения лимитов по СБП до 30 миллионов). Основные проблемы продолжают лежать не в плоскости ЦБ - льготные кредиты, дефицит рабочих на рынке труда. Так что на смягчение пока рассчитывать не стоит. Экономике высокая ставка не помеха, она продолжает показывать рост (ЦБ прогнозирует в 2024 прирост на 3.5% г/г). Компании: 1)Европлан: последний день с дивидендом Компания заплатит 25 рублей дивиденда (2.5% дд) за 2023 год (по сути остаток, часть заплатили до выхода на IPO). Гэп могут быстро закрыть, актив недорогой, войдет в индекс мосбиржи на ближайшей ребалансировке. Держу его опосредованно, через SFI, который владеет почти 90% капитала Европлана. Качественный актив с ROE под 40% и растущим бизнесом. 2)Система: дочки готовы Евтушенков выступал в пятницу и сделал ряд интересных заявлений: 1.Медси готова к IPO (к медкомпаниям на бирже будет пополнение), может уже в 2024 выйти на IPO. 2.Сегежа не будет проводить SPO (на этом сделали +10%). Компания любит размещать дорого и много, причем cash out, если первое пока на рынке получается, то второе и третье пока под вопросом. Пока спешить не будут, потенциально первыми будут гостиницы Космос. Наблюдаем за компанией. 3)Русгидро: аксиома эскобара Компания предложила выбор дивиденда либо в 0 рублей, либо в 7.78 копеек (11.9% дд). Основной акционер государство, захочет ли оно увеличивать и так большой долг компании с большими капитальными затратами в будущем? Так что, скорее ставлю на невыплату дивиденда. Актив не интересен пока что. 4)Совкомбанк: покупка «Хомяков». Компания оплатит покупку Хоумкредитбанка (на сленге «Хомяки»), не на не 50%, а на 90% акциями. Это требует меньше денег и не сжирает капитала, но может через полгода после сделки давить на акции компании ( если новые акционеры захотят выйти)? В 3кв могут провести SPO и разместить еще 2-3% капитала. Банк неплохой, в целом недорог, но давление меня напрягает, оно в ближайший год может быть весьма существенным (хотя и ликвидность вырастет - в индекс мосбиржи компания сможет попасть). Пока позу не увеличиваю. Резюме: Ну что, основные страхи и пугалки с рынка ушли - настало время возвращаться быкам. Первая цель 3300 по индексу мосбиржи. Главная страшилка в виде заседания ЦБ отыграна, люди пойдут пристраивать кэш на биржу, а шортисты закрывать свои позиции. Соблюдаем риски! Всем хорошей недели. SVCB HYDR AFKS SGZH LEAS SFIN