💎 De Beers второй раз в 2024 г. снизил цены на некоторые категории алмазов 📉 Главный конкурент «Алросы» — добытчик алмазов De Beers — снизил цены на алмазное сырье размером менее 1.5 карат (<40% выручки, по нашим оценкам) на 4-6% на 4-ом цикле в 2024 г., сообщает Rapaport. Тем временем, цены на крупные камни (2+ карат) могли немного вырасти - ожидаем раскрытия результатов продаж 22 мая. Напомним, что De Beers уже снижал цены на камни на ~10% в начале 2024 г., чтобы поддержать продажи. 📝 По словам участников рынка, решение De Beers (исторически 30% мировой добычи алмазов) связано с необходимостью снизить премию к средним ценам на рынке, которые упали сильнее, чем цены реализации De Beers, во время кризисного для отрасли 2023 г. ❗️С учетом относительно небольшого снижения цен (которые уже находятся на кризисных уровнях для маржинальных добытчиков - Petra, Lucara и тд.) и начала покупок алмазов Гохраном не считаем новость существенным негативом для «Алросы». 👍 Продолжаем позитивно смотреть на «Алросу» ввиду перспектив восстановления рынка алмазов на горизонте следующих ~6 месяцев, ожидаемого снижения запасов в секторе и привлекательной оценки. При текущих ценах и курсе рубля акции компании торгуются EV/EBITDA 12M 3.8x (дисконт ~35% к историческим значениям). 💰В нашем базовом сценарии, при текущих ценах, продажи накопленных в 2023 г. запасов позволяют «Алросе» генерировать ~20% доходности по FCF на 2024 г. Считаем, что восстановление цен может потенциально добавить еще 5-10 п.п. к доходности, которая может полностью транслироваться в дивиденды, учитывая низкую долговую нагрузку. #ВзглядНаКомпанию #металлургия $ALRS #