WHOOSH ВЫРОС, НО ЕСТЬ НЮАНС Whoosh обнародовала финансовые результаты за 2023 год по МСФО! Результ

2 апреля 2024 в 11:42

WHOOSH ВЫРОС, НО ЕСТЬ НЮАНС Whoosh обнародовала финансовые результаты за 2023 год по МСФО! Результаты: 📊 Выручка кикшеринга: рост до 10,72 млрд ₽ (+68% г/г) 📊 EBITDA кикшеринга: 4,45 млрд ₽ (+36% г/г) 📊 Рентабельность EBITDA кикшеринга: 42% 📊 Чистая прибыль: рост до 1,94 млрд ₽ (+134% г/г) 📊 Чистый долг: рост до 8,47 млрд ₽ (+141% г/г) 📊 Чистый долг/EBITDA = 1,9х (1,1х в 2022) Драйверы: 🚀 Компания занимает ~50% рынка кикшеринга в РФ 🚀 Эффект от проектов – “продление ресурса СИМ, локализация производства комплектующих, разработка собственной аккумуляторной батареи и др.” 🚀 ~20 млн зарегистрированных пользователей в сервисе компании 🚀 Увеличен парк СИМ (+30% г\г) Дивиденды: 💰 Дивидендная политика Whoosh привязана к долговой нагрузке (Чистый долг/EBITDA). 🔹 Если <1,5, то рекомендуемый размер дивидендов равен 50% от чистой прибыли по МСФО 🔹 Если >1,5 (<=2,5) – на дивиденды направляется 25% от чистой прибыль по МСФО 🔹 Если >2,5 – дивиденды не выплачиваются Риски: 🔻 Превышение показателя долговой нагрузки “порога”, равного 1,5, влечет за собой резкое снижение размера дивидендов 🔻 Скромная дивдоходность даже при комфортной долговой нагрузке (за 9м2023 – 10,25 ₽/акцию, или 4,6%). 🔻 Дальнейшая экспансия в регионы и наращивание парка СИМ (которые происходят, в основном, за счет кредитного ресурса и долга) могут увести уровень долговой нагрузки за уровень отменяющий дивиденды 🔻 Регуляторные риски В итоге: Считаю, что с учетом указанных выше рисков многие инвесторы могут посчитать, что фиксировать прибыль (со второй половины декабря 2023 года акции #WUSH выросли на более, чем 60%) – хорошая идея. Это может вылиться в существенную коррекцию. Смотрю на это как Buying opportunity — возможность купить акции компании-лидера на бурно растущем рынке дешевле и с большей форвардной дивидендной доходностью. Существенный потенциал компании в среднесрочной перспективе сохраняется. Ставь 👍, если понравился разбор 📈 #ranks &Ranks - Лучшие акции РФ